20250407-中泰期货-PVC烧碱产业链周报_PVC+NAOH+CL_55页_1mb

中泰期货PVC烧碱产业链周报总结

核心内容概览

本周中泰期货发布的PVC烧碱产业链周报，涵盖了PVC及烧碱的供需情况、价格走势、利润变化、基差与价差分析、库存动态、进出口数据、产业链策略建议及风险提示等多个方面。报告指出，PVC与烧碱市场整体呈现震荡偏弱走势，供应端检修影响持续，需求端则受到经济刺激政策温和影响，小幅好转。

---

PVC市场分析

供应情况

• 总产量：本周总产量为46.75万吨，环比微增0.12万吨，下周预计降至45.72万吨。
• 电石法：本周产量为34.65万吨，环比持平，下周预计增至35.54万吨。
• 乙烯法：本周产量为12.10万吨，环比增加0.13万吨，下周预计降至10.17万吨。
• 检修计划：本周有装置复产，产量小幅回升；下周检修装置增加，产量可能低于预期。

需求情况

• 表观需求：本周表观需求为43.43万吨，环比下降2.52万吨，下周预计为45.63万吨。
• 下游表现：下游开工逐步提升，但表需仍低于预期，去库速度偏慢。

价格与利润

• PVC价格：本周PVC现货价格走弱，出口利润略有改善。
• 生产利润：电石生产利润（陕西）为-258元/吨，环比下降4元；山东氯碱综合利润为-235元/吨，环比下降108元。
• 进出口利润：本周FOB天津相对出口利润为12元/吨，理论出口印度利润为297元/吨，东南亚利润为207元/吨，均震荡走强。

基差与价差

• 基差：本周05基差震荡走强，华东电石法基差为-169元/吨，山东电石法基差为-199元/吨。
• 月间价差：5-9价差为-141元/吨，建议偏空配置；1-5价差为273元/吨，震荡偏强；9-1价差为-132元/吨，震荡偏弱。

---

烧碱市场分析

供应情况

• 总产量：本周总产量为79.48万吨，环比微增0.17万吨，下周预计增至80.66万吨。
• 电石法：本周产量为34.65万吨，环比持平。
• 乙烯法：本周产量为11.98万吨，环比微增0.13万吨。

需求情况

• 表观需求：本周表观需求为75.57万吨，环比增加2.55万吨，下周预计为77.53万吨。
• 下游表现：主力氧化铝采购价格走弱，非铝下游需求表现不佳，出货情况不理想。

价格与利润

• 烧碱价格：山东烧碱价格走弱，液氯价格略好，但整体氯碱综合利润震荡走弱。
• 出口利润：本周烧碱出口利润走强，2月份出口量为31.09万吨，符合预期。
• 基差：05基差走弱，现货氛围转差，上游厂家继续降价。

价差

• 月间价差：5-9价差建议观望，1-5价差震荡偏强，9-1价差震荡偏弱。

---

产业链策略建议

PVC

• 期现：暂无
• 单边：05合约长期偏空，短期震荡偏弱
• 月间：5-9合约反套思路
• 期权：继续考虑卖出V2505合约虚值看涨期权

烧碱

• 期现：暂无
• 单边：观望
• 月间：5-9合约暂无
• 期权：卖出SH2505合约虚值看跌期权继续持有

---

风险提示

• PVC：大宗商品价格整体走通胀预期
• 烧碱：大宗商品价格整体走弱

---

产业链库存动态

• PVC总库存：本周为90.74万吨，环比去库0.18万吨，下周预计继续去库。
• 烧碱总库存：本周为26.11万吨，环比去库0.67万吨，下周预计继续去库。

---

重要检修计划

• 3月：泰山盐化、山东东岳、乌海化工、甘肃新融等装置停车，检修计划待定。
• 4月：渤化发展、四川金路、安徽华塑、天辰化工、陕西金泰、宁夏金昱元、湖北宜化、新疆中泰等装置计划检修，部分已恢复生产。

---

产业链关键数据总结

指标	本周	周环比	下周预期
PVC总产量（万吨）	46.75	+0.12	45.72
PVC表观需求（万吨）	43.43	-2.52	45.63
PVC总库存（万吨）	90.74	-0.18	87.33
烧碱总产量（万吨）	79.48	+0.17	80.66
烧碱表观需求（万吨）	75.57	+2.55	77.53
烧碱总库存（折百）	26.11	-0.67	24.66

---

市场展望

• PVC：短期内供应端检修影响较大，需求端温和复苏，价格震荡偏弱，建议关注05合约偏空操作及5-9反套策略。
• 烧碱：价格走弱，出口利润走强，建议观望，关注05合约虚值看跌期权持有。

---

总结

整体来看，PVC与烧碱产业链本周呈现震荡偏弱态势，供应端检修影响持续，需求端受经济刺激政策影响小幅好转。PVC价格走弱，但出口利润略有改善，烧碱价格同步走弱，但出口利润有所提升。库存方面，PVC与烧碱均呈现去库趋势，但去库速度较慢。未来需密切关注上游装置检修进度及下游需求变化，以把握市场走势。