20250224-中泰期货-PVC烧碱产业链周报_PVC+NAOH+CL_55页_1mb

中泰期货 PVC 烧碱产业链周报总结

本报告为中泰期货研究员芦瑞（从业资格号 F3013255）于2025年2月24日发布的周报，分析中秋碱产业链各环节动态及投资策略。

PVC 行情综述

PVC近期价格表现围绕基差、价差波动，电石和乙烯法成本支撑显现。下游开工率逐步回升，企业采购积极性有所增加，但需求恢复尚需观察政策刺激的持续性。华东、华北、华南等地区PVC现货价格出现分化，基差维持负向格局，不同月份合约之间出现价差套利空间。

上游产量略有下降，部分装置检修增加影响供给。PVC社会库存维持在中低水平，但随着下游需求好转，库存可能逐步积累。PVC生产利润小幅收窄，尤其是电石成本端价格上涨压力较大。出口利润空间仍偏紧，FOB出口报价对东南亚、印度市场略有折扣，国际市场价格企稳。

烧碱行情分析

烧碱市场价格季节性波动明显，下游需求稳定释放使价格趋强。国内开工率处于高位，主要利润损失集中在春节前后，整体利润水平维持较好水平。烧碱库存处于较低水平，出货节奏良好。氧化铝近期减产限产，新增产能集中释放刻较为远期，给烧碱市场提供一定支撑。

市场展望

PVC与烧碱产业链供需格局整体稳定，但库存积累和成本端支撑给市场带来一定风险。预计短期价格以区间震荡为主，长期需关注循环经济、装置扩张、出口政策、能耗双控等核心变量。建议投资者重点关注基差变化和月度价差机会，谨慎把握逢低做多机会。

本报告基于历史数据进行线性外推法预测，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。中泰期货 绘就产业研究，助力投资决策。2025/2/23