20160624-中国银河-纺织服装行业周报：中报临近业绩为王，多方有利因素推动棉纺成板块热点_19页_2mb

纺织服装行业周报总结

核心内容

本报告聚焦于2016年6月纺织服装行业的情况，从中报业绩、板块表现、行业数据和重要资讯四个维度展开分析，强调棉纺行业在多重利好推动下有望成为板块热点。

主要观点

1. 中报临近，业绩为王

   • 重点推荐联发股份、华孚色纺、森马服饰等公司，因其在2016年Q1展现出较高的扣非业绩增速。
   • 行业品牌消费个股今年仍面临压力，但森马服饰和南极电商作为行业龙头和变革先锋，值得关注。

2. 棉纺行业受多重利好推动

   • 人民币贬值对出口型龙头企业形成直接利好。
   • 脱欧避险情绪推升大宗商品价格，全球棉花产业天气较差导致外棉价格上涨，预计棉价继续上行。
   • 买手订单减少促使国际品牌更倾向向大厂派单，利好纺织制造龙头。
   • 制约因素包括全球需求端尚未回暖及国内储备棉轮出可能加速。

3. 产业互联网成为重点方向

   • 推荐围绕流量-运营-供应链逻辑布局的标的，如多喜爱、南极电商和华孚色纺。
   • 华孚色纺作为产业龙头，具备低估值、强供应链平台能力及外部资源支持，是产业互联网主题下的重点标的。

4. 淘宝直播成为新消费模式

   • 淘宝直播通过流量预热、内容传播、转化效率等方式，实现高销售额，如张大奕2小时直播销售额近2000万元。
   • 淘宝直播的变现模式主要包括卖广告、卖货、虚拟物品打赏。
   • 直播受众以18-25岁女性为主，具有较强的互动性和转化率。

关键信息

一、重点推荐标的

二、板块及组合表现

• 纺织服装板块单周下跌2.10%，其中纺织制造下跌2.20%。
• 6月组合单周收益0.21%，跑赢行业2.30个百分点。
• 月度表现上，组合单月收益-0.50%，跑赢行业2.58个百分点。

三、行业重要数据

原料价格

• 内外棉价：328级现货周均价12,707.00元/吨（+0.35%）；CotlookA：74.65美分/磅（+2.00%）。
• 内外棉价差：-1,661.80元/吨（上周-1,606.17）。
• 长绒棉：20,900元/吨（-0.48%）；进口长绒棉：23,255.00元/吨（0.00%）。
• 美元兑人民币汇率：6.6148（+0.36%）。

化纤与棉纱线

• 粘短：13,562.50元/吨（-0.28%）；涤短：6,625.00元/吨（-0.38%）。
• 氨纶20D：36,000元/吨（-0.37%）；氨纶40D：28,500元/吨（0.00%）。
• 棉纱线：32支纯棉普梳纱19,698.00元/吨（+0.27%）。

坯布与染料

• 32支纯棉斜纹布：5.35元/米（0.00%）。
• 分散染料出口均价：5,756.47美元/吨（+1.93%）；活性染料出口均价：6,114.36美元/吨（-8.54%）。

零售与出口数据

• 5月全国百家零售企业服装类零售额同比减少7.20%。
• 5月纺织品出口同比增加1.59%，服装鞋类出口同比分别减少0.27%和6.26%。

四、重要行业资讯

1. 里约奥运带动健身热潮，京东体育618销售额亮眼。
2. ZARA母公司Inditex集团业绩增长，股价上涨。
3. 法国La Redoute进军中国，与Azoya合作。
4. 复星入股法国时装品牌IRO，推动品牌国际化。
5. 国内纺织服装供应链大会强调研发与信息化平台建设。
6. 供应链SaaS平台“易订货”获300万美元B+轮融资。
7. 淘宝直播模式分析：结合流量、内容与转化效率。

五、行业发展趋势

• 服装与社交融合度提高，消费者更注重款式、个性与价格。
• 直播模式成为新的销售渠道，未来可能发展为独立APP。
• 产业互联网是未来发展的主线，强调供应链优化与流量变现。

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：未来6-12个月，公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：未来6-12个月，公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

覆盖股票范围

包括但不限于：雅戈尔、鲁泰A、七匹狼、富安娜、伟星股份、森马服饰、华孚色纺、罗莱生活等。

联系方式

• 分析师：马莉
  执业证书编号：S0130511020012
  邮箱：mali_yj@chinastock.com.cn
  电话：（8610）66568489
• 联系人：陈腾曦、林骥川等
  邮箱：chentengxi@chinastock.com.cn、linjichuan@chinastock.com.cn
  电话：13916068030、(8621)68597610等。

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