2017-地下管廊专题-从建设投入看管廊对各细分领域需求拉动_19页_1mb

建筑产品行业地下管廊专题分析

核心内容

本文主要分析了城市地下综合管廊建设对相关行业的投资拉动作用，以及其在建设模式、资金来源、施工进度和受益标的方面的具体情况。综合管廊建设被视为城市基础设施升级的重要手段，具有提升城市运行效率、增强抗灾能力、拉动广泛投资等优势。

主要观点

• 管廊定义与作用：综合管廊是结合城市地下管线现状，对电力、通信、燃气、给水、排水、热力等管线进行系统性建设，提升城市运行效率和安全。
• 管廊建设模式：采用PPP模式，通过中央财政补贴和社会资本投入，减轻地方政府资金压力，实现资金平滑支付。
• 施工与投资拉动：管廊建设对施工类企业影响最大，预计未来三年年均建设里程4000公里，拉动施工类投资约2000亿元。
• 材料需求拉动：管廊建设对水泥和钢材等建筑材料有显著需求，预计拉动水泥需求2%，钢材需求1.9%。
• 受益标的：施工类企业（隧道股份、宏润建设、龙元建设）、设计类（苏交科）、附属工程（蓝英装备）、管网监控（梅安森、数字政通）、管材类（伟星新材、纳川股份、永高股份、顾地科技、新兴铸管、玉龙、金洲等）。

关键信息

管廊建设现状

• 目前全国已有69个城市在建管廊里程约1000公里，10个试点城市三年规划里程389公里。
• 未来三年，预计新区新建道路同步建设管廊4000公里，旧城改造约8000公里，年均建设里程约4000公里。

管廊建设资金来源

• 主要来源包括中央财政补贴、社会资本投入、地方政府补贴和入廊单位入廊费。
• 中央财政每年对试点城市给予专项资金补助，直辖市5亿元，省会城市4亿元，其他城市3亿元。

管廊建设对细分领域的影响

• 施工类：施工费用占管廊本体投资的50%左右，预计未来三年拉动施工类投资约2000亿元。
• 附属设备：附属设备投资占3%~7%，预计未来三年拉动附属设备投资约200亿元。
• 给排水：假设塑料管占比为50%，未来三年拉动需求约70万吨，对应产值100亿元。
• 其他管线：不同管线的材料费差异较大，如电力管线400-3200元/米，热力管线3800-10780元/米。

管廊施工进度

• 试点城市需在三年内完成实施方案，2015年考核开工，2016年全面建设，2017年完成建设并全面运营。
• 施工类订单预计在Q4释放，附属工程在施工中后期，管材订单估计要到明年Q4。

受益标的

• 设计：苏交科
• 施工建设：隧道股份、宏润建设、龙元建设
• 附属工程：蓝英装备
• 管网信息监控运营：梅安森、数字政通
• 管材类：伟星新材、纳川股份、永高股份、顾地科技、新兴铸管、玉龙、金洲等

投资建议

• 投资评级为“看好”或“维持”。
• 施工类企业受益最大，其次是施工设备类、管材类等。

风险提示

• 项目公司合理报酬依赖地方政府财政补助，支付困难可能影响运营。
• 管线单位从收费运营者变为支付者，可能缺乏配合动力。

图表与数据来源

• 图1：管廊由管廊本体、管线、附属工程三位一体构成
• 图2：青岛市华贯路综合管廊横截面示意
• 图3：世界部分城市和地区城市地下综合管廊建设里程
• 图4：试点城市建设资金来源
• 图5：哈尔滨市地下综合管廊PPP运作模式
• 图6：国内某地下综合管廊建设项目建设资金来源结构
• 图7：哈尔滨市地下综合管廊PPP项目建设资金来源
• 图8：政府每年直接支付费数额的计算方法
• 图9：管廊PPP现金流模式
• 图10：不同截面面积及舱室的指标基价
• 图11：管廊估算综合指标和分项指标细解
• 图12：管廊本体3舱室费用明细占比
• 图13：管线材料费
• 图14：某管廊试点项目工程进度计划表
• 图15：管廊工程的内部结构及对应的上市公司标的

数据表格

• 表1：管廊各组成部分及后期运营维护建设标准
• 表2：传统管道直埋方式和综合管廊费用比较
• 表3：十个试点城市管廊投资计划
• 表4：测算基础参数
• 表5：各试点城市PPP落实进展情况
• 表6：管廊本体综合指标明细
• 表7：管线类型及管线材料、费用及每米克重
• 表8：对各类建筑材料的需求拉动
• 表9：塑料管企业产品收入结构
• 表10：管廊主体重点上市公司估值指标

重要声明

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