20230827-华安证券-策略月报_震荡下沿底蓄势_风物长宜放眼量_15页_904kb

市场观点

8月市场表现疲弱，整体处于震荡下沿筑底阶段，主要受经济修复不及预期、政策力度不及市场预期、海外美联储紧缩政策担忧等因素影响。9月展望：美联储11月再次加息的可能性上升，叠加国内经济复苏缓慢，政策发力仍需时间，市场整体改善难度较大。预计9月A股将在震荡中积蓄力量，缺乏持续大跌风险，但反弹力度取决于政策预期落地及宏观经济数据改善情况。

行业配置建议

按照市场风格和行业景气度，报告建议以下配置方向：

1. 泛TMT板块：受益于算力支持与国产替代，中长期配置价值凸显，但需等待催化剂；
2. 景气改善板块：如基础化工、农林牧渔；
3. 估值底部的医药板块：医药生物估值较低，政策边际改善，具备战略配置机会；
4. 热钱驱动型主题：“十一”黄金周出行链条有望受益；“一带一路”峰会事件催化建筑装饰央国企。

风险提示

报告提示的风险主要包括：美联储超预期加息、国内经济数据预测偏差、国内政策收紧超预期、中美关系恶化等。此外，国内外政策落地效果低于预期也是重要风险因素，集中体现在风险偏好难以迅速提振。