20260305-创元期货-股指期货早报_外围通胀抬头系统性风险回落_A股两会窗口期_14页_1mb

A股两会窗口期市场分析总结

核心内容概览

2026年3月5日，A股市场在两会召开前夕出现明显跌势，但整体表现出一定韧性，与外围市场相比跌幅较小。与此同时，外围市场对通胀不可控的担忧有所缓解，美伊冲突引发的情绪波动逐渐减弱，市场情绪有所好转。此外，多个板块出现分化，硬科技、军工、农林牧渔等板块上涨，而石油石化、交通运输等板块下跌。

主要观点

1. 外围市场动态

• 美国就业数据：2月ADP就业人数高于预期，服务业和非制造业PMI数据显示经济具备韧性，缓解市场对经济衰退的担忧。
• 美伊冲突：伊朗否认秘密和谈传闻，局势依然紧张，但市场情绪已有所好转。
• 资产走势：美三大股指集体上涨，黄金上涨，但美债收益率和原油价格仍在上涨，显示市场对通胀仍保持警惕。
• 系统性风险：外围对通胀和美伊冲突带来的系统性风险有所缓解，但需继续跟踪后续消息。

2. A股市场表现

• 大盘走势：周三大盘下跌 $0.89%$，深成指下跌 $0.79%$，创业板指下跌 $1.41%$，市场呈现明显跌势。
• 板块表现：军工、农林牧渔、电气设备、环保上涨；交通运输、石油石化、非银金融、食品饮料跌幅居前。
• 市场情绪：市场情绪已接近冰点，但油气板块的下跌可能为后续情绪修复提供机会。
• 指数走势：上证50、沪深300、中证500、中证1000指数均出现不同程度下跌，但跌幅相对稳定。

3. 期货市场跟踪

• 合约表现：各指数期货合约均出现下跌，其中上证50、沪深300跌幅较大，中证500和中证1000跌幅相对较小。
• 成交与持仓：总体成交量和持仓量均有所下降，市场交投活跃度降低。
• 基差与价差：各指数期货合约基差和跨期价差均出现一定程度的下跌，显示市场对未来走势的悲观预期。

4. 市场风格与估值

• 风格贡献：市场风格对指数涨跌有较大影响，周期、成长、金融等板块对指数下跌贡献明显。
• 估值分析：重要指数估值图显示市场整体处于相对合理水平，但部分板块估值偏高，需关注市场回调风险。

关键信息

一、重要资讯

1. 伊朗局势：美伊冲突可能持续8周甚至更长，伊朗否认和谈传闻，表示准备进行持久战。
2. 韩国市场稳定计划：韩国称必要时将动用逾100万亿韩元市场稳定计划。
3. 美国关税：美国财长贝森特表示 $15%$ 关税预计本周内将实施，但欧盟获美方“不加关税”承诺。
4. 美联储动态：美联储官员米兰和哈玛克对降息前景持不同意见，但总体经济预期乐观。
5. 能源局势：卡塔尔暂停天然气液化生产，沙特阿美出口改道红海延布港，俄罗斯考虑断供欧洲天然气。

二、两会背景

• 十四届全国人大四次会议：3月5日开幕，会期8天，将坚持扩大内需，大力提振消费，推进建设强大国内市场。

三、技术与产品发布

• 鸿蒙智行：发布新一代双光路图像级激光雷达，达到896线，为目前全球量产最高规格。
• 比亚迪：官宣将在3月5日举办第二代刀片电池与闪充技术发布会。

四、市场情绪与趋势

• 情绪修复：市场情绪已接近冰点，但随着外围风险缓解，A股可能开始筑底。
• 硬科技关注：继续跟踪被错杀的硬科技板块，作为未来潜在的反弹动力。

结论

综合来看，A股市场在两会窗口期整体表现偏弱，但外围市场对通胀和地缘政治风险的担忧有所缓解，为市场提供一定支撑。市场情绪低迷，但部分板块如军工、农林牧渔、硬科技等表现较好，可能成为修复行情的催化剂。投资者需关注两会期间政策动向及市场情绪变化，同时留意外围市场动态对风险资产的影响。