20221218-国盛证券-量化周报_市场反弹进程尚未过半_24页_2mb

量化周报总结

核心内容

本周A股市场整体震荡下行，全周收跌 $1.22%$，其中科创50指数出现日线级别下跌。市场反弹进程尚未过半，目前已有22个中信一级行业确认日线级别上涨。从中期角度看，上证50和沪深300的周线下跌已接近 $40%$，时间接近20个月，结构上已形成7浪下跌，表明中期下跌可能接近尾声，未来大概率将迎来周线级别上涨。

主要观点

• 市场反弹尚未完成：沪深300、中证500、深证成指的反弹是全面性反弹，而非结构性反弹。上证指数的上涨仅完成1波，结束概率为 $10%$。
• 大盘蓝筹布局时机：从胜率和赔率来看，上证50、沪深300的下行空间有限，上行空间较大，是当前逐步布局的好时机。
• 创业板可逢低加仓：创业板已走完7浪下跌，结束概率为 $80%$，当前处于日线级别下跌末期，可继续逢回调加仓。
• 情绪指标谨慎看多：情绪指标连续两周处于高位，接近上轨，模型信号为谨慎看多，表明市场短期可能有反弹机会。
• 房地产概念推荐：本周推荐房地产概念股，其驱动因素包括三道红线政策和稳地产扶持政策的加码。

关键信息

• A股景气指数下行：截至2022年12月16日，A股景气指数为10.72，相比9月底下降 $11.52$，景气度继续下行。
• 情绪指数信号为空：A股情绪见底和见顶信号均为空，综合信号为空，市场整体情绪偏空。
• 风格因子表现：小市值、高价值和高杠杆因子占优；市值因子超额收益为负，市场呈现微弱的小盘风格；动量、成长等因子表现不佳。
• 行业分析：中期看多汽车、非银、医药、计算机；看空新能源、军工、煤炭、通信。
• 指数分析：中证500增强组合跑赢基准 $0.24%$，沪深300增强组合跑输基准 $0.17%$。

风格因子表现

行业纯因子收益率

• 消费者服务、食品饮料、医药和农林牧渔等行业因子表现较好，跑出较高超额收益。
• 电力设备、有色金属、建筑与基础化工等行业因子回撤较多。
• 高盈利和高杠杆股表现优异，而动量和成长因子表现不佳。

指数分析及投资建议

行业分析及投资建议

风险提示

• 量化周报观点基于历史统计与量化模型，存在历史规律失效及模型失效的风险。
• 投资建议仅供参考，不构成投资决策的唯一依据，投资者需自行评估风险与收益。

免责声明

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投资评级说明

• 股票评级：买入（相对基准指数涨幅 $15%$ 以上）、增持（涨幅 $5%$~$15%$）、持有（涨幅 $-5%$~$5%$）、减持（跌幅 $5%$ 以上）。
• 行业评级：增持（涨幅 $10%$ 以上）、中性（涨幅 $-10%$~$10%$）、减持（跌幅 $10%$ 以上）。