20171030-中航证券-量化投资与技术分析_触摸市场脉动_当前市场调整概率有多大__6页_604kb

当前市场调整概率分析总结

核心内容

本报告由中航证券金融研究所分析师韩飞鹏撰写，分析了2017年底A股市场的调整概率，重点围绕上证指数的技术走势、市场风格转换以及投资策略等方面展开。报告指出，主板市场深度调整的概率较低，而中小创股票继续调整是不可避免的。

主要观点

• 市场整体趋势：当前上证指数依然处于上升通道中，市场整体趋势未改，仍具备较强的做多动能。
• 技术分析：通过“三轨齐升”指标和上升通道分析，判断市场仍处于强势状态，短期内出现深度调整的可能性较小。
• 缺口理论：8月28日和10月9日的两个向上跳空缺口至今未被填补，显示多头占据明显优势，空方难以扭转趋势。
• 板块表现：大盘蓝筹股表现强劲，而小盘股则持续走弱，市场风格尚未出现明显转换。
• 投资策略：建议继续关注大盘蓝筹股，因其趋势向上且轮动策略表现优异。

关键信息

技术分析细节

• “三轨齐升”指标：当前上证指数连续3个月处于“三轨齐升”状态，表明市场仍处于做多阶段。
• 上升通道支撑：10月30日虽然出现短暂跌破上升通道下轨的情况，但随后迅速收复，显示支撑有效。
• 获利盘比例：图1显示P80成本线（即80%获利盘线）位于3351.045点，而10月30日最低点为3357.28点，说明市场整体仍有80%以上的交易额为获利盘。
• 缺口未补：8月28日和10月9日的两个向上跳空缺口至今未被填补，说明多头强势。

板块与策略分析

• 大小盘轮动模型：当前模型持续持有中证100成分股，回测收益显著，收益曲线接近历史最高值（30倍收益）。
• 小盘股表现：小盘股马力值跌至0以下，表明其趋势向下，中小创股票继续调整不可避免。

投资评级定义

• 上市公司投资评级：
  • 买入：预计未来六个月总回报超过综合指数增长水平，股价绝对值将会上涨。
  • 持有：预计未来六个月总回报与综合指数增长相若，股价绝对值通常会上涨。
  • 卖出：预计未来六个月总回报将低于综合指数增长水平，股价将不会上涨。
• 行业投资评级：
  • 增持：预计未来六个月行业增长水平高于中国国民经济增长水平。
  • 中性：预计未来六个月行业增长水平与中国国民经济增长水平相若。
  • 减持：预计未来六个月行业增长水平低于中国国民经济增长水平。

风险提示与免责声明

• 投资者应自主作出投资决策，并自行承担相关风险。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，且不承担因使用本报告而产生的任何责任。
• 本报告内容及数据来源均被认为可靠，但中航证券不对其准确性或完整性负责。

结论

综上所述，2017年底主板市场深度调整的概率不大，而中小创股票仍需继续调整。建议投资者继续关注大盘蓝筹股，把握市场趋势，避免过度参与小盘股。市场整体仍具备较强的上涨动能，调整或将以箱体震荡形式出现，而非“V”型反转。

分析师简介

• 韩飞鹏：中航证券金融研究所分析师，SAC执业证书号S0640511120001，金融工程研究员，北京航空航天大学工业自动化硕士，高级工程师，自2009年9月加入研究所，研究方向为金融工程及交易策略研究。

承诺声明

分析师承诺本报告内容清晰、准确地反映了其研究观点，且与个人薪酬无直接或间接关联。