20220508-安信证券-环保及公用事业周报_构建煤炭价格引导机制_保供+稳价_政策推进_16页_932kb

环保及公用事业周报（2022.4.25-2022.5.8）总结

核心内容

1.1 发改委构建煤炭价格引导机制，“保供+稳价”政策推进

• 政策背景：发改委印发《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》，明确煤炭现货价格和中长期交易价格的合理区间，防止哄抬价格。
• 价格锚定：设定秦皇岛港下水煤（5500大卡）现货价格超过1155元/吨即视为哄抬价格；山西、陕西、蒙西、蒙东（3500大卡）煤炭现货价格分别超过855元、780元、690元、450元视为哄抬价格。
• 当前价格：本周秦皇岛港5500混煤收盘价为1250元/吨，较2022年高点有所下降，未来仍有下行空间。
• 支持措施：央行增加1000亿元专项再贷款支持煤炭开发利用和储备，推动煤价下行。
• 投资建议：火电板块受益于煤价下行，推荐转型新能源的龙头企业【国电电力】【华能国际】；电力板块推荐“核电+新能源”双轮驱动的【中国核电】和新能源运营龙头【三峡能源】；天然气板块推荐布局全产业链的【新奥股份】。

1.2 增强县城垃圾处理及污水处理能力

• 政策背景：中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》，推动完善县城垃圾收集处理体系和污水处理能力。
• 投资建议：推荐主营垃圾焚烧发电并进军新能源锂电回收的【旺能环境】，以及民用离心泵龙头【凌霄泵业】。

主要观点

• 煤炭价格：发改委政策引导下，煤价持续下行，利好火电板块。
• 天然气价格：国内LNG价格整体下跌，但国际天然气价差异大，带来贸易机会。
• 碳市场：全国碳市场交易活跃，但区域间价格差异显著，广东市场均价最高。
• 电力市场：电力现货市场建设加速，新能源参与交易机制逐步完善。
• 电价政策：5月各地电价普遍上浮，部分省份涨幅超过20%。

关键信息

市场信息跟踪

1. 碳市场情况：

   • 全国碳市场总成交量172.93万吨，总成交额0.99亿元。
   • 广东市场成交量最高，达54.42万吨，均价72.8元/吨。
   • 深圳市场均价最低，为8.1元/吨。

2. 天然气价格：

   • 全国LNG出厂成交周均价为7690.98元/吨，环比下跌3.59%。
   • 接收站出厂均价8670.00元/吨，环比下跌0.82%。
   • 工厂出厂均价7095.18元/吨，环比下跌5.70%。

3. 煤炭价格：

   • 本周CCI5500综合价格指数为792元/吨，环比持平。
   • 榆林5800大卡价格为910元/吨，环比下降3元。
   • 大同、鄂尔多斯5500大卡价格分别为905元、787元，环比持平。

行业要闻

• 山东省发改委：完善煤电价格传导机制，鼓励燃煤发电企业签订浮动电价条款。
• 云南省发改委：加快电力市场化改革，试点启动电力现货市场运行。
• 国家发改委：支持宁夏建设黄河流域生态保护先行区，提出2025年可再生能源装机占比达55%。
• 河北省发改委：完善煤电价格市场化机制，设定电价浮动区间。
• 国务院关税税则委员会：对煤炭实施零关税暂定税率，自2022年5月1日起执行。

上市公司动态

• 重要公告：

  • 新天然气：控股股东减持股份不超过848万股。
  • 福龙马：监事计划减持不超过19.96万股。
  • 新奥股份：回购股份约60万股，占总股本的0.02%。
  • 荣晟环保：拟回购870万股，占总股本的3.29%。
  • 东方盛虹：股东大会通过定向增发预案，拟募资约80581.06万元。

• 定向增发：

  • 云南能投、中再资环、桂东电力、高能环境等公司发布了定向增发公告，涉及募资金额从0.30亿元到151.12亿元不等。

投资组合推荐

• 推荐股票：【中国核电】、【凌霄泵业】、【三峡能源】、【新奥股份】、【华能国际】、【旺能环境】。
• 推荐逻辑：
  • 【中国核电】：核电龙头，新能源装机增长迅速，电价上浮提升盈利能力。
  • 【凌霄泵业】：民用离心泵龙头，业绩稳健增长，海外业务扩张。
  • 【三峡能源】：新能源运营龙头，装机容量大，项目储备丰富。
  • 【新奥股份】：布局天然气全产业链，拓展综合能源服务。
  • 【华能国际】：央企火电龙头，积极转型新能源，未来增长潜力大。
  • 【旺能环境】：垃圾焚烧发电和固废资源利用，布局锂电回收业务。

风险提示

• 政策推进不及预期。
• 项目投产进度不及预期。
• 动力煤价上涨。
• 水电来水不及预期。
• 电价下调风险。

投资评级体系

• 收益评级：

  • 买入：未来6-12个月收益率领先沪深300指数15%以上。
  • 增持：未来6-12个月收益率领先沪深300指数5%-15%。
  • 中性：未来6-12个月收益率与沪深300指数变动幅度在-5%-5%之间。
  • 减持：未来6-12个月收益率落后沪深300指数5%-15%。
  • 卖出：未来6-12个月收益率落后沪深300指数15%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，收益率波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，收益率波动大于沪深300指数。

分析师声明

• 本报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师撰写，内容和观点负责，信息来源合法合规，研究方法专业审慎，观点独立公正。

免责声明

• 本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议，不承担法律责任。

附录

• 公司评级体系：详细说明收益和风险评级标准。
• 分析师信息：邵琳琳、周喆，联系方式及执业证书编号。
• 相关报告：涵盖推荐股票及分析逻辑。