20250911-兴证国际证券-中化化肥-00297.HK-持续推进生物+战略_业绩稳健增长_4页_445kb

海外公司跟踪报告：中化化肥(00297.HK)

公司评级

• 持增持（维持）

业绩表现

• 2025年上半年收入为147.15亿元，同比增长7.6%。
• 归母净利润为11.04亿元，同比增长5.1%。
• 彩毛利率为13.8%，净利率为7.5%。
• 基础业务收入同比增1.6%，成长业务贡献持续提升。

战略方向

• 持续推进“生物+”战略，一季度成长业务收入达58.57亿元，同比增长4.1%。
• 数字农业应用推广和研制进展顺利，复合肥销量达7亿多元。

分析师建议

• 预计未来三年归母净利润持续增长，2026年净利润增长率11.3%，公司盈利能力和估值仍有提升空间。
• 评级“增持”，建议投资者关注。

风险提示

• 原材料价格波动风险影响公司盈利。
• 作物价格下跌及需求不足可能导致股息收益下降。