20210516-山西证券-医药行业周报_国谈药品_双通道_管理_龙头药店有望受益_9页_981kb

医药生物行业周报（20210516）总结

核心内容

本报告总结了2021年5月16日医药生物行业的市场表现、估值情况、行业要闻及新冠疫情防控进展，并提出了投资建议与风险提示。

行业表现与估值

• 市场整体表现：节后两周医药生物行业上涨0.97%，跑赢沪深300指数1.22个百分点，位列28个申万一级子行业第14位。
• 子板块表现：中药板块涨幅最大，上涨4.11%；医药商业板块跌幅最大，下跌2.35%。
• 行业估值：截至2021年5月14日，申万一级医药行业PE（TTM）为40.83倍，相对沪深300的溢价率为190%。医疗服务子板块估值最高（88.66倍），医药商业子板块估值最低（18.14倍）。

行业要闻

1. 国谈药品“双通道”新政发布
   国家医保局与卫健委联合发布新政，将定点零售药店纳入医保药品供应保障范围，并实行与医疗机构统一的支付政策。该政策有助于处方外流，龙头药店（如一心堂、益丰药房）将更具竞争优势。

2. 药品监管能力建设18项重点工作出炉
   国务院办公厅印发《关于全面加强药品监管能力建设的实施意见》，提出六个方面共18项重点工作，涵盖法律法规体系、技术审评能力、中药审评机制、信息化追溯体系等，旨在提升药品监管水平。

3. 第五批国家集采开始信息申报
   第五批国家集采正式启动信息申报，涉及60个品种202个品规。部分药品规格有所调整，但品种未变。

4. 国内首款Trop-2 ADC申报上市
   云顶药业的注射用戈沙妥组单抗提交上市申请，拟纳入优先审评，用于治疗转移性三阴性乳腺癌，为“First in class”产品。

5. 首个奥希替尼仿制药报产
   江苏万邦生化医药提交奥希替尼仿制药上市申请，获得CDE受理。奥希替尼是阿斯利康研发的全球首款第三代EGFR抑制剂，专利将于2032年到期。

新冠肺炎进展

• 国内疫情：截至2021年5月15日，全国累计确诊病例90,847人，现有确诊病例262人，累计治愈出院85,920人，境外输入累计确诊5,838人。安徽及辽宁出现零星病例。
• 疫苗接种：截至2021年5月15日，全国累计接种新冠疫苗3.93亿剂次。
• 海外疫情：截至2021年5月2日，海外累计确诊病例1.63亿人，美国、印度、巴西分别为3,370万、2,468万、1,559万。

投资建议

• 长期看好医药行业：行业基本面良好，刚性需求支撑成长性。建议关注具备研发实力、产品管线丰富、梯度合理的国产创新药龙头企业（如恒瑞医药、药明康德）及CXO产业链相关企业。
• 消费升级领域：随着国内经济水平提高，疫苗、生长激素等具有消费属性的药品细分领域景气度持续，建议关注相关优质企业（如智飞生物、长春高新）。
• 估值较低企业：建议关注部分成长性良好且估值较低的优质企业。

风险提示

• 政策风险：行业受政策影响较大，需关注政策变动带来的影响。
• 药品安全风险：药品安全问题可能对行业造成冲击。
• 研发风险：创新药研发周期长、成本高，存在失败风险。
• 市场竞争风险：行业竞争加剧，可能导致利润空间压缩。

关键企业动态

• 派林生物：全资子公司获批设立广东省博士工作站。
• 长春高新：子公司首次公开发行股票并在科创板上市申请通过审核。
• 康泰生物：新冠灭活疫苗获准紧急使用。
• 复星医药：与BioNTech设立合资公司，推进mRNA新冠疫苗本地化生产。
• 上海医药：拟非公开发行A股股票，云南白药拟认购6.66亿股，成为第二大股东。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场20%以上
  • 增持：相对强于市场5%~20%
  • 中性：相对市场波动在-5%~5%之间
  • 减持：相对弱于市场5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于市场整体表现

分析师承诺

分析师刘建宏承诺以勤勉职业态度独立、客观地出具报告，不因报告内容获得任何形式的补偿，不利用报告谋取私利。

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