20191113-国都证券-医药行业周报：把握三季报投机机会，关注创新药_2页_378kb

报告摘要

本周医药生物行业表现优于上证综指，涨幅为3.56%，而上证综指仅上涨2.36%。医药生物行业估值为35.97倍，对全部A股（13.13倍）的溢价率为173.9%，处于历史偏高水平。基于政策信号和三季报业绩预测，当前是把握医药行业投资机会的好时机。

创新药产业链
创新药仍是医药行业最确定的发展趋势。国家从审评到支付多维度支持创新药发展，建议关注产品管线丰富、具备持续品种兑现能力的创新药企业，以及业绩快速增长的CRO/CMO板块。推荐标的包括：
- 恒瑞医药
- 复星医药
- 泰格医药
- 药明康德
- 凯莱英
消费类药品
建议关注不受医保限制且趋势向好的细分行业公司，如：
- 我武生物
- 长春高新
非药领域消费龙头
包括连锁医疗服务、药店及消费属性较强的标的，如：
- 爱尔眼科
- 通策医疗
- 一心堂
- 益丰药房
- 智飞生物
- 鱼跃医疗
仿制药领先企业
推荐华海药业作为仿制药领域的代表。

近期多家医药企业发布三季报预告，如泰格医药、智飞生物、康泰生物等，其业绩均超预期，带动了整个医药板块的热度。在接下来的三季报窗口期，建议继续关注业绩确定性强的公司。

门诊用药保障政策
国家医保局、财政部、国家卫生健康委和国家药监局联合下发《关于完善城乡居民高血压糖尿病门诊用药保障机制的指导意见》，明确对“两病”参保患者门诊降血压、降血糖药品费用由统筹基金支付，政策范围内支付比例要达到50%以上。
鼓励仿制药品目录
国家卫生健康委联合多部门发布《第一批鼓励仿制药品目录》，与6月份发布的“建议清单”相比，由34个变为33个，利匹韦林片被剔除。

本报告中的信息均来源于公开资料或国都证券研究所研究员实地调研所取得的信息，国都证券研究所及其研究员不对这些信息的准确性与完整性做出任何保证。报告中所有观点与建议仅供参考，投资者据此操作，风险自负。