20170806-中泰证券-电力设备新能源行业第32周周报_中汽研发布新能源汽车蓝皮书_光伏中长期持续景气_35页_2mb

电气设备行业周报总结

核心内容概述

本报告为中汽研发布的新能源汽车蓝皮书及电力设备新能源行业第32周周报，分析了新能源汽车、电力设备、工业控制、新能源发电及储能等板块的市场走势、行业数据、政策动态及投资建议。

主要观点

• 新能源汽车：全球新能源乘用车销量同比增长42%，中国销量占全球35%。预计2017年全年新能源汽车销量为75万辆，其中乘用车49万辆、专用车14万辆、客车12万辆。行业正加速发展，政策支持良好，但需关注市场情绪波动。
• 电力设备：国网第二批充电桩招标数量超预期，预计总规模2.6-6.1亿元，显示出行业持续增长趋势。电改稳步推进，电力现货市场有望于2018年启动。中报业绩良好的公司或迎来估值修复。
• 工业控制：制造业PMI保持在51%以上，行业持续回暖。国内企业凭借性价比与快速响应能力，向整体解决方案转型。智能制造趋势明显，推荐汇川技术、宏发股份等。
• 新能源发电：
  • 光伏：630抢装刷新历史新高，下半年需求依旧旺盛。预计2017-2020年每年建设规模达35GW。弃光限电问题有望缓解，高效化趋势显著，PERC产能缺口达15.4GW。
  • 风电：上半年新增并网容量6.01GW，同比减少22.35%。弃风率降至14%，较去年降低7个百分点。全年风电装机有望与去年持平，推荐天顺风能、金风科技等。
  • 核电：福清4#机组成功并网，中国大陆核电运行机组增至37台。华龙一号项目进展顺利，三代核电技术即将规模化。推荐台海核电、江苏神通等。
• 储能：用户侧商业模式逐渐被认可，南都电源已实现储能“投资+运营”模式商业化。推荐南都电源等。

关键信息

行业数据更新

• 动力电池：各环节出货良好，钴价上涨，碳酸锂偏紧，价格缓慢上升。负极材料面临涨价压力，但需关注成本传导。
• 钴：MB钴价格持续上涨，国内钴盐询盘活跃，价格预计继续上升。
• 锂：电池级碳酸锂价格维持在15-16万元/吨，氢氟酸价格上涨至近1万元/吨。
• 硫酸镍：价格稳定，但需求快速增长，预计下半年供需缺口显现。
• 隔膜：湿法隔膜需求上升，价格维持在3.5-4.5元/平米。
• 负极材料：价格在2-2.5万元/吨区间，高端产品价格更高，市场对涨价预期强烈。

重点推荐公司

• 新能源汽车：天赐材料、格林美、杉杉股份、先导智能、赣锋锂业、天齐锂业、三花智控、亿纬锂能、赢合科技、国轩高科。
• 电力设备：国电南瑞、良信电器、科士达、宏发股份、涪陵电力、金智科技。
• 工业控制：汇川技术、宏发股份、信捷电气。
• 新能源发电：
  • 光伏：隆基股份、林洋能源、阳光电源。
  • 风电：天顺风能、金风科技、泰胜风能。
  • 核电：台海核电、江苏神通。
• 储能：南都电源。

风险提示

• 宏观经济下行。
• 新能源汽车政策不及预期。
• 电改不及预期。
• 新能源政策不及预期。

总结

本报告整体对新能源汽车、电力设备、工业控制及新能源发电行业持积极态度，认为其具有长期投资价值。在政策支持、市场需求增长及技术进步的推动下，各细分领域均有望迎来增长机遇。重点推荐具备技术优势、成本竞争力及市场前景的龙头企业，同时提醒关注政策及宏观经济变动带来的潜在风险。