20201008-国金证券-电力设备与新能源行业研究_全球对光伏认知觉醒_中长期积极信号短期集中发酵_4页_545kb

新能源与汽车研究部行业周报总结

核心内容概述

本报告为国金证券新能源与汽车研究部发布的行业周报，重点分析电力设备与新能源行业的市场表现、行业趋势及投资建议。整体对电力设备与新能源行业维持“买入”评级，认为其具备中长期增长潜力，并在短期内因多重利好因素集中释放而迎来上涨行情。

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主要观点

1. 光伏行业迎来价值重估

• 市场表现：假期期间外盘光伏板块大幅上涨，全球政府及金融市场对光伏在未来能源结构中的核心地位形成更积极认知。
• 催化剂：中国、欧盟及美国（拜登胜选）相继提出更积极的减排目标，推动光伏行业迎来政策与市场双重利好。
• 微观信号：光伏玻璃价格持续攀升，3.2mm规格报价已触及40元/平米，供需紧张状态短期内难以缓解。
• 行业趋势：光伏与储能、电动车的交集推动行业从强周期向强成长属性过渡，经济竞争力显著提升。

2. 电力设备行业景气度回升

• PMI数据：9月制造业PMI达51.5%，为近半年最高点，小型企业首次站上荣枯线，成为最大亮点。
• 行业带动：装备制造业利润增长23.1%，拉动整体利润增长，工控OEM需求有望进一步增强。
• 投资逻辑：看好工控白马、低压电器龙头、电力物联网等环节，认为其具备持续增长动能。

3. 电动车行业逻辑持续强化

• 供应链优势：电动车龙头具备核心供应链优势，投资逻辑持续加强。
• 行业协同：电动车与光伏、储能的协同发展，进一步推动行业景气度提升。

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关键信息

本周重要事件

• 中国提出2030碳排放达峰、2060碳中和目标；
• GE宣布退出新建煤电市场；
• 晶科能源宣布分拆回A股科创板上市；
• 隆基-通威深化战略合作；
• 特斯拉举行“电池日”活动；
• 燃料电池国家政策公布。

板块配置建议

• 光伏：需求增长逻辑扎实，龙头alpha持续加强，重点推荐；
• 电力设备：看好工控白马、低压电器龙头、电力物联网；
• 电动车：坚守优势核心供应链。

核心推荐组合

• 新能源：隆基股份、信义光能、晶澳科技、福莱特（A/H）、中信博、信义能源、通威股份、晶科能源、阳光电源、福斯特、东方日升、晶盛机电、中环股份；
• 电力设备：汇川技术、国电南瑞、恒华科技、信捷电气、东方电缆、麦格米特、良信电器、正泰电器、鸣志电器、柏楚电子、宏发股份；
• 电车：宁德时代、嘉元科技、恩捷股份、赣锋锂业、天齐锂业、德方纳米、璞泰来、鹏辉能源、欣旺达、亿纬锂能。

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风险提示

• 政策风险：政策调整、执行效果低于预期；
• 市场风险：产业链价格竞争激烈程度超预期；
• 结构性产能过剩：若需求回暖不及预期，或后续政策趋严，可能影响产品价格和企业盈利能力。

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投资评级说明

公司投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%；
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

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特别声明

• 本报告为国金证券所有，未经授权不得复制、转发或修改；
• 报告内容基于公开资料及实地调研，不构成投资建议；
• 报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用；
• 报告仅限中国大陆使用。

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