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粤开证券投资策略总结（2021年02月22日）

核心内容

粤开证券于2021年2月22日发布投资策略报告，重点分析了春节前后市场流动性变化对A股的影响，以及顺周期板块、乡村振兴政策对市场带来的机遇。报告还对当前市场风格、机构抱团情况进行了研判，并给出了中短期与中长期的投资建议。

主要观点

市场回顾

• 指数表现：周一三大股指放量下行，沪指跌幅1.45%，深证成指跌幅3.07%，创业板指跌幅4.47%。
• 板块表现：钢铁、有色、采掘等顺周期板块强势领涨；家电、食品饮料、休闲服务等板块表现偏弱。
• 资金流动：两市成交额达12934亿元，较前一交易日放量2083亿元；北向资金净流出11.14亿元。

热点跟踪

1. 顺周期板块走强

• 有色金属板块领涨，主要受全球经济复苏、产能周期与库存周期共振、大宗商品价格上升等因素影响。
• LME铜、镍、锡等期货价格持续上涨，库存处于历史低位，为板块提供支撑。
• 2月19日，欧元区制造业PMI跳升至57.7，远超预期，成为推动有色板块上涨的重要因素。

2. 乡村振兴政策助力农林牧渔板块

• 2021年中央一号文件发布，聚焦乡村振兴与农业农村现代化。
• 农林牧渔板块在春节后表现突出，2001年以来春节后一个月平均涨幅均超过8%。
• 当前农林牧渔板块市盈率19.07倍，处于近十年估值5%分位点，具备较大提升空间。
• 建议重点关注生物育种、生猪养殖、农业机械等细分领域。

大势研判

• 中短期策略：建议布局顺周期板块（如钢铁、有色）和低估值板块，受益于全球经济复苏和补库存周期开启。
• 中长期策略：关注科技、消费、高端装备制造等板块，尤其是受益于新募投公募资金入场和资本市场开放的领域。
• 机构抱团松动：当前机构抱团行情尚未具备瓦解基础，主要受宏观经济、政策面和流动性支撑，短期内仍可能维持高位。

关键信息

投资策略建议

• 中短期：重点配置顺周期及低估值板块，如钢铁、有色、大金融。
• 中长期：布局科技、新能源、大消费等成长性板块。

风险提示

• 股市存在波动风险，投资需谨慎。
• 报告结论基于当前市场环境和数据，未来可能发生变化。

评级说明

• 股票投资评级：基于12个月内股价相对沪深300指数的表现，分为买入、增持、持有、减持。
• 行业投资评级：基于行业指数相对沪深300指数的表现，分为增持、中性、减持。

图表目录（摘要）

• 图表1：三大股指跌幅
• 图表2：板块涨跌情况
• 图表3：概念板块活跃情况
• 图表4：概念板块回调情况
• 图表5：两市成交额变化
• 图表6：北向资金净流出
• 图表7：利率处于相对高位
• 图表8：人民币持续走强

分析师简介

• 李兴：中央财经大学硕士，粤开证券高级策略分析师，执业编号：S0300518100001。

联系方式

• 粤开证券：具备证券投资咨询业务资格，经营许可证编号：10485001。
• 地址：广州、北京、上海均有办公地点。
• 网址：www.ykzq.com

声明与免责声明

• 报告基于合规数据来源，分析逻辑独立、客观、公正。
• 投资建议仅供参考，不构成投资决策依据。
• 报告内容可能根据市场变化进行调整，不承诺提供变更通知。
• 投资者应独立决策，自行承担风险。

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