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粤开证券投资策略总结

核心内容概述

本报告由粤开证券首席策略分析师陈梦洁于2021年5月7日发布，主要围绕市场回顾、热点跟踪、大势研判以及投资策略建议展开，重点分析了顺周期风格的回归及半导体行业的投资机会。

市场回顾

• 市场表现：周五沪指震荡回落，创业板指继续回调，上证指数收跌0.65%，创业板指收跌3.46%。
• 成交量：两市成交8838.8亿元，较上一交易日略有放量。
• 资金流向：北向资金净买入3.8亿元，其中沪股通净流出12.82亿元，深股通净流入16.63亿元。
• 板块表现：顺周期板块（采掘、有色、钢铁）持续领涨，而电子、医药生物、电气设备板块回调。

热点跟踪：半导体行业点评

• 全球市场增长：根据IDC数据，2020年全球半导体收入达4640亿美元，同比增长10.8%；预计2021年将达到5220亿美元，同比增长12.5%。
• 增长动力：消费类、计算、5G和汽车半导体需求强劲，尤其是5G智能手机的普及和新能源车的快速发展。
• 行业景气度：当前处于半导体需求上行期，叠加疫情和自然灾害影响，供给受限，产业链持续涨价，产能扩产周期较长，预计供不应求格局将持续至年底。
• 国产替代逻辑：在政策和资金支持下，以及华为事件后国内对上游技术的重视，中国半导体产业链进入高速成长阶段，未来5~10年成长仍是主旋律。

大势研判：顺周期风格重回主导

• 市场环境：节后两个交易日，创业板指连续回调，顺周期板块有所表现。
• 驱动因素：前期一季报因素已充分消化，高估值科技板块不确定性增加，顺周期景气逻辑重新主导市场。
• 投资建议：
  • 关注低估顺周期行业：如化工、钢铁等，受益于经济复苏和环保限产带来的供需缺口。
  • 关注高性价比成长主线：如先进制造、消费电子等，这些行业在前期调整后，年报和一季报盈利大幅增长且可持续。

投资策略

• 投资主线：
  1. 下游市场需求旺盛，带来芯片设计领域的投资机会。
  2. 国产替代背景下，关注国内上游设备、材料环节龙头。
• 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。

分析师简介

• 姓名：陈梦洁
• 学历：硕士研究生
• 任职单位：粤开证券
• 职位：首席策略分析师
• 执业编号：S0300520100001

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

• 行业投资评级：

  • 增持：行业整体回报高于基准指数5%以上
  • 中性：行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间
  • 减持：行业整体回报低于基准指数5%以下

联系方式

• 地址：
  • 广州市黄埔区科学大道60号开发区控股中心21-23层
  • 北京市朝阳区红军营南路绿色家园媒体村天畅园6号楼2层
  • 上海市浦东新区源深路1088号平安财富大厦20层
• 网址：www.ykzq.com
• 邮箱：
  • 陈梦洁：chenmengjie@ykzq.com
  • 姜楠宇：jiangnanyu@ykzq.com
• 电话：010-64814022

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