20210225-粤开证券-_粤开策略解盘_地产股为何上涨_4页_795kb

粤开证券研究报告总结

核心内容概述

本报告由粤开证券高级策略分析师李兴于2021年02月25日发布，围绕A股市场近期走势、地产股上涨原因、结构性存款变化以及后续投资策略等核心内容进行分析，旨在为投资者提供市场判断和投资建议。

主要观点与关键信息

一、市场回顾

• 指数表现：2021年2月24日，A股三大股指震荡分化，沪指微涨0.59%，深证成指和创业板指分别下跌0.28%和1.01%。
• 板块表现：地产股领涨，建筑、钢铁、非银、军工、银行等板块相对活跃；电气设备、食品饮料、计算机等板块表现偏弱。
• 资金流向：两市成交额9341亿元，较前一交易日缩量1298亿元；北向资金净流出7.34亿元，其中沪股通净流入8.41亿元，深股通净流出15.73亿元。
• 市场情绪：资金在高估值板块与低估值板块之间切换，短期“畏高”情绪导致资金流向地产、银行、保险等低估值板块。

二、地产股上涨原因分析

1. 政策影响：青岛等地实施住宅用地集中出让政策，房企需缴纳大额土地出让保证金，资金实力强的房企更具优势。
2. 估值修复：地产股估值处于低位，低估值板块在市场情绪扰动下可能受益于资金流入。
3. 市场情绪：港股市场波动、高估值板块回调，资金转向防御性更强的顺周期板块，如地产、银行等。
4. 销售与土地数据改善：春节后土地成交溢价率下降，商品房成交面积回升，对地产业绩形成利好。

三、结构性存款上涨分析

• 上涨原因：
  • 季节性因素：年初为银行“开门红”阶段，结构性存款通常在1月反弹。
  • 监管压力缓解：2020年结构性存款压降5.7万亿元，完成监管目标，压力有所释放。
  • 投资者偏好：资本市场波动较大，部分投资者转向风险较低的结构性存款。
• 增长情况：大银行和单位存款增长较多，可能与居民存款向资本市场转移有关。
• 未来展望：央行将继续规范结构性存款和异地存款，未来仍存在监管压力。

四、投资策略研判

• 短期策略：关注低估板块，如地产、银行、保险等，受益于资金流向和市场情绪变化。
• 中长期策略：
  • 顺周期主线：受益于国内经济复苏和全球经济回暖，存在估值提升空间。
  • 两会政策预期：关注“十四五”规划相关战略新兴产业、新能源、绿色金融、大消费等领域的投资机会。
• 风险提示：市场存在不确定性，投资者应谨慎操作，注意风险控制。

投资评级说明

股票投资评级标准（12个月内）

• 买入：相对沪深300指数涨幅大于10%
• 增持：相对沪深300指数涨幅在5%~10%之间
• 持有：相对沪深300指数涨幅在-5%~5%之间
• 减持：相对沪深300指数涨幅小于-5%

行业投资评级标准（12个月内）

• 增持：行业整体回报高于基准指数5%以上
• 中性：行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间
• 减持：行业整体回报低于基准指数5%以下

联系方式

• 分析师：李兴
  • 执业编号：S0300518100001
  • 邮箱：lixing@ykzq.com
  • 电话：010-66235713
• 研究助理：吴晓媛
• 公司信息：
  • 粤开证券具备证券投资咨询业务资格
  • 联系地址：
    • 广州市黄埔区科学大道60号开发区金控中心21-23层
    • 北京市朝阳区红军营南路绿色家园媒体村天畅园6号楼2层
    • 上海市浦东新区源深路1088号平安财富大厦20层
  • 网站：www.ykzq.com

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议
• 投资者应独立判断并承担相应风险

免责声明

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