20210510-粤开证券-_粤开策略解盘_如何看待数字货币扩大试点_5页_756kb
报告摘要
文档总结
核心内容概述
本报告由粤开证券分析师李兴撰写，发布于2021年5月10日，主要围绕A股市场近期表现、投资策略及数字货币扩大试点等热点话题展开分析，提出当前市场应关注的三大主线：顺周期、性价比和高景气度。同时，对影视板块和大宗商品涨价趋势进行了深入探讨。
主要观点与关键信息
一、市场回顾：三大指数分化
- 市场表现：2021年5月10日，上证指数上涨0.27%，深证成指下跌0.11%，创业板指上涨0.39%。
- 资金流向：北上资金净流入45.27亿元，其中沪股通净流入6.44亿元，深股通净流入38.83亿元。
- 板块表现：采掘、有色、钢铁等顺周期板块领涨，农林牧渔、食品饮料、房地产等板块下跌。
- 概念表现：煤炭、金属、数字货币等概念涨幅居前，鸡产业、半导体、芯片等板块跌幅居前。
二、热点跟踪：如何看待近期大宗商品涨价
- 涨价原因：经济复苏带动上游原材料和原油需求上升，同时疫情冲击导致供给端收缩，形成供需缺口。
- 影响因素：原油价格受欧佩克政策影响，部分商品还受美国地产后周期等因素影响。
- 未来展望：预计下半年大宗商品价格仍会上涨，但涨幅将放缓，市场预期逐步消化。
- 对A股的影响：推动通胀预期和美债收益率上行，高估值资产可能面临回调压力。
- 投资建议：关注中等市值股票，因其在经济复苏中具备高性价比。
三、热点跟踪：如何看待影视板块表现
- 行业现状：受疫情冲击，2020年影视公司业绩普遍下滑，2021年一季度多数企业业绩回暖。
- 竞争格局：行业竞争激烈，观众对内容质量要求提高，明星流量不再是票房保障。
- 技术冲击：家庭影院、AR技术等对传统影视行业构成挑战。
- 投资难度：影视板块面临行业洗牌、不确定性高、票房成绩波动等问题，业绩可预见性差。
四、热点跟踪：如何看待数字货币扩大试点
- 定位与功能：数字货币定位于M0数字化，替代实物现金，具有无限法偿性。
- 技术优势：通过区块链、智能合约、大数据监管等技术实现可控匿名，提升支付安全性。
- 双离线支付：支持在无网络环境下完成支付，提升支付便利性。
- 运行模式：采用“中央银行-商业银行”二元结构，确保系统稳定性和安全性。
- 对银行的影响：降低现金管理成本，优化银行资产端需求，提升货币政策效率。
- 社会价值：促进人民币国际化，打破零售支付壁垒，推动普惠金融发展。
五、大势研判：关注三大投资主线
- 顺周期板块：关注全球经济复苏背景下，上游原材料（如有色、钢铁、采掘）和中游设备（如化工、轻工、机械设备）的投资机会。
- 核心资产：关注回调到位、历史表现优异的板块，如医药生物、食品饮料、家用电器、非银金融、银行等。
- 高景气度产业链：关注供需缺口、政策支持、高景气运行的板块，如电气设备、电子、计算机等。
六、风险提示
- 经济政策演化不及预期。
分析师简介
- 姓名：李兴
- 学历：中央财经大学硕士
- 任职：粤开证券首席市场分析师、非银金融负责人
- 执业编号：S0300518100001
投资评级说明
股票投资评级标准（12个月内）
| 评级 | 涨跌幅 | 说明 |
|---|---|---|
| 买入 | >10% | 相对大盘涨幅大于10% |
| 增持 | 5%-10% | 相对大盘涨幅在5%~10%之间 |
| 持有 | -5%~5% | 相对大盘涨幅在-5%~5%之间 |
| 减持 | < -5% | 相对大盘涨幅小于-5% |
行业投资评级标准（12个月内）
| 评级 | 涨跌幅 | 说明 |
|---|---|---|
| 增持 | >5% | 行业整体回报高于基准指数5%以上 |
| 中性 | -5%~5% | 行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间 |
| 减持 | < -5% | 行业整体回报低于基准指数5%以下 |
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- 分析师：李兴
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