20180128-华泰证券-华泰金工林晓明团队每周观点_大盘延续强势_普涨格局开始呈现_11页_1mb

金工研究/量化投资周报总结

核心内容概述

本周报由华泰金工林晓明团队发布，内容围绕A股和美股市场走势分析，结合周期建模方法，对市场阶段、板块轮动、个股表现及未来趋势进行预测。报告指出当前A股市场呈现普涨格局，预计2018年一季度仍有较大上涨空间；而美股则可能进入下跌阶段，存在股灾风险。

主要观点

A股市场分析

• 大盘延续强势：上证综指连续六周上涨，突破3500点，各大指数呈现普涨格局。
• 板块轮动规律：大金融板块为市场动力板块，其上涨推动周期上游板块，进而带动整体市场普涨。
• 行业表现：家电、传媒、交通运输、计算机、煤炭等板块涨幅领先，通信和非银行金融板块小幅下跌。
• 个股表现：A股上涨个股比例在1月5日达到高点，本周再次反弹，显示市场由结构性行情向普涨行情转变。

周期建模与市场预测

• 42个月周期划分：A股自1998年8月开始经历了5轮完整周期，当前处于第六轮周期的上升期二，预计2018年一季度会是加速上涨行情。
• 历史规律：上升期二通常涨幅较大，历史平均涨幅达51.51%，涨势迅猛，持续时间较短。
• 建议维持高仓位：基于周期建模结论，预计A股未来3~6个月内仍会保持上涨趋势，建议投资者维持较高仓位。

美股市场分析

• 标普500周期信号：42个月短周期已越过高点，100个月中周期处于下跌中继状态，200个月长周期运行在底部弱势区间。
• 未来走势预测：美股当前上涨行情可能已接近强弩之末，预计二季度出现拐点，三周期均处于弱势状态，可能引发股灾。
• 全球经济背景：当前全球经济复苏，资金回流新兴市场，美股可能表现弱势。

关键信息

市场阶段划分

周期信号分析

• 标普500：利用高斯滤波提取42个月、100个月、200个月周期信号，发现当前短周期已越过高点，中周期处于下跌中继，长周期处于底部弱势区间。
• 历史规律：2000年和2008年，三个周期共振下杀，导致股灾。当前美股可能面临类似风险。

风险提示

• 模型结论基于历史规律总结，历史规律可能失效。
• 市场走势受多种因素影响，投资者应结合自身情况做出决策。

投资建议

• A股：维持较高仓位，预计2018年一季度仍会加速上涨。
• 美股：未来走势不容乐观，可能进入下跌阶段，存在股灾风险。

其他信息

• 报告来源：华泰证券研究所
• 联系人：林晓明（研究员）、李聪（联系人）
• 免责申明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。