20240122-财信证券-可转债周报_关注低价转债和下修博弈机会_10页_1009kb

可转债周报（115-119） - 2024年01月22日

核心观点
结合当前内外部环境不确定性，建议关注以下三条主线：

1. 基本面良好的低价转债：具备稳健基础，防御性强；
2. 高股息正股支撑的稳健型转债；
3. 成长性标的：如华为产业链、机器人、消费电子（TMT）及医药板块。

二级市场跟踪

• 指数表现：上证指数周跌1.72%，上证转债周跌1.07%，中证转债周跌1.48%，深证转债周跌2.21%。转债调整幅度小于正股，体现防御属性。
• 行业分化：
  • 行业跌幅较小者：银行（-0.18%）、轻工制造（-0.38%）、纺织服饰（-0.70%）；
  • 权益市场领跌行业：国防军工、环保、机械设备。
• 个券表现：
  • 涨幅前五：镇洋转债（+30.21%）、家联转债（+26.00%）、诺泰转债（+21.04%）、博23转债（+17.99%）、华康转债（+15.58%）；
  • 跌幅前五：精测转债、思特转债、银轮转债、瑞鹄转债、华统转债。
• 估值分化：转股溢价率中位数和平均值周环比分别下降0.28个百分点和1.26个百分点，不同平价区间表现各异。

一级市场跟踪

• 发行上市：
  • 发行：锋工转债（机械设备，规模62亿元）；
  • 上市：神码转债、家联转债、博23转债、诺泰转债、镇洋转债、浙建转债、华康转债。
• 待发转债：证监会批文13家，规模77亿元；发审委通过14家，规模181亿元。

风险提示

• 转债估值回落与股市波动风险。