20250407-财信证券-可转债周报_对等关税冲击下_短期偏向低价稳健_10页_583kb

报告摘要

本报告分析了2025年4月7日的可转债市场表现，并结合美国特朗普对等关税政策、国内政策动向以及市场行情，提出了短期投资策略和建议。

二级市场表现：
- 上证指数周环比下跌0.28%，收于3342.01点。
- 上证转债周环比下跌0.36%，收于376.28点。
- 中证转债周环比下跌0.33%，收于428.21点。
- 深证转债周环比下跌0.27%，收于308.4点。
- 利率债收益率下行，1年期国债收益率为1.48%，10年期国债收益率为1.72%。
- 公用事业、农林牧渔、医药生物等行业表现较好，周涨幅分别为2.55%、1.51%、1.2%。
- 建筑材料、通信、农林牧渔等行业转债表现较好，周涨幅分别为6.95%、3.96%、3.23%。
- 转债价格中位数和算术平均数分别为120.4元和130.33元，周环比分别下跌0.64%和0.12%。
- 全市场转股溢价率的中位数和算术平均数分别为28.75%和45.14%，周环比分别上升1.33个百分点和1.23个百分点。
- 平价低于100元的转债转股溢价率均值为67.75%，周环比下跌0.17个百分点；平价在100-110元之间的转债溢价率均值为20.31%，周环比上升1.71个百分点。
一级市场动态：
- 上周（3.31-4.3）有1只转债发行（鼎龙转债，9.10亿元）和1只转债上市（正帆转债，10.41亿元）。
- 截至4月7日，待发新券中证监会同意注册的转债6家，规模共计130亿元；已通过上市委的转债4家，规模共计21亿元。

美国对等关税政策：
- 特朗普签署两项关于“对等关税”的行政令，对中国等贸易伙伴加征高额关税，可能对我国经济和资产价格造成冲击，促使市场风险偏好下降。
国内政策支持：
- 《提振消费专项行动方案》提出8方面30项重点任务，推动消费类板块发展。
- 政府工作报告提出推动商业航天、低空经济、人工智能、6G等新兴产业，为相关行业带来发展机遇。
民营企业座谈会：
- 会议强调民营企业在科技创新和产业升级中的重要作用，建议关注领益转债、信服转债等。

股票投资评级：
- 买入：投资收益率超越沪深300指数15%以上
- 增持：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
- 持有：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
- 卖出：投资收益率落后沪深300指数10%以上
行业投资评级：
- 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
- 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
- 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上