20210308-上海证券-2021年政府工作报告点评_经济回归正常_政策不急转弯_9页_620kb

上海证券2021年政府工作报告点评总结

核心内容

2021年政府工作报告在宏观经济政策、财政政策、货币政策、房地产政策等方面作出了一系列重要部署，体现出经济回归正常化趋势和“政策不急转弯”的总体思路。报告对2020年的成绩进行了回顾，并对2021年面临的挑战进行了分析，同时提出了主要预期目标和工作任务，为全年经济工作指明了方向。

主要观点

1. 经济恢复趋势明显，政策延续性增强

• 经济目标回归常态：2021年的经济增长目标设定为6%以上，与2019年水平相当，显示经济已逐步回归正常轨道。
• 政策不急转弯：在宏观政策层面，强调保持连续性、稳定性与可持续性，避免政策大幅调整，以维持经济平稳运行。
• 经济恢复基础不牢固：尽管经济恢复好于预期，但居民消费受限、投资后劲不足、中小企业困难较多、创新能力不强等问题依然存在。

2. 财政政策：结构性调整，重点扶持领域力度不减

• 赤字率下降：赤字率由3.6%降至3.2%，财政赤字3.57万亿元，降幅低于市场预期。
• 专项债规模调整：新增专项债3.65万亿元，较2020年下降1000亿元。
• 减税降费延续：延续制度性减税政策，延长阶段性政策执行期限，对小微企业和个体工商户进一步减税。
• 财政直达资金增加：财政直达资金达2.8万亿元，较2020年增加8000亿元。
• 重点扶持领域加强：如老旧小区改造数量提升至5.3万个，对小微企业减税力度增加，显示结构性政策的加强。

3. 货币政策：稳健为主，服务实体经济

• 货币政策定性描述：强调“灵活精准、合理适度”，服务实体经济，防范金融风险。
• 货币供应量与名义增速匹配：保持流动性合理充裕，宏观杠杆率基本稳定。
• 贷款利率下降：推动实际贷款利率进一步降低，侧重小微企业融资成本的下降。
• 结构性政策强化：支持科技创新、绿色发展，提升制造业贷款比重，扩大设备更新和技术改造投资。

4. 房地产政策：坚持“房住不炒”，发展租赁市场

• 政策定位明确：坚持“房住不炒”，稳地价、稳房价、稳预期。
• 调控政策加强：针对疫情后可能出现的房地产泡沫，各城市出台进一步调控措施。
• 租赁市场发展：通过增加土地供应、专项资金、集中建设等方式，增加保障性租赁住房和共有产权住房供给，规范发展长租房市场，降低租赁住房税费负担。

关键信息汇总

政策对比分析

2021年工作任务重点

1. 深化重点领域改革

• 转变政府职能：放宽市场准入，推进“放管服”改革。
• 降低企业成本：推进基础行业改革，降低中小企业宽带和专线费用。
• 促进多种所有制经济：深化国企改革，防止资本无序扩张。
• 深化财税金融改革：稳步推进注册制改革，完善退市机制，加强债券市场建设。

2. 推动科技创新与高质量发展

• 提升科技创新能力：推进国家实验室建设，加强基础研究投入。
• 激励企业创新：提高制造业研发费用加计扣除比例至100%，推动企业以创新引领发展。
• 优化产业链供应链：扩大制造业设备更新和技术改造投资，按月全额退还增值税留抵税额。

3. 扩大内需，稳定消费和投资

• 稳定和扩大消费：增加汽车、家电等大宗消费，取消二手车交易限制。
• 扩大有效投资：专项债优先支持在建工程，推进“两新一重”建设，新开工改造城镇老旧小区5.3万个。

4. 实施乡村振兴战略

• 促进农业稳定发展：稳定粮食播种面积和产量，恢复生猪生产。
• 改善农村条件：加强农村基础设施建设，提升农村居民生活水平。

5. 实行高水平对外开放

• 推动外贸外资：促进进出口稳定发展，积极有效利用外资。
• 深化国际合作：加快RCEP生效，推动中欧投资协定签署，推进中日韩自贸协定谈判。

6. 加强污染防治和生态建设

• 生态环境治理：继续加大治理力度，推动碳达峰、碳中和工作。

投资评级体系说明

• 评级分类：从安全性、收益性、流动性三个维度对债券进行分类。
• 评级类型：
  • 两全级：安全性与流动性高，适合全序列机构（银行、保险、基金、券商、专业投资者）。
  • 配置级：安全性高，流动性低，适合配置主需求型机构（银行、保险）。
  • 投资级：安全性与收益性高，流动性适中，适合收益主需求型机构（基金、券商、专业投资者）。
  • 回避级：安全性与流动性低，不建议投资。

分析师声明

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