20210315-东北证券-银行周报_货币政策不急转弯_社融超预期_10页_1mb
报告摘要
银行行业周报总结
核心内容
本周A股银行（申万）板块上涨0.30%，同期沪深300指数下跌2.21%，银行板块涨幅高于沪深300指数2.51个百分点。银行板块在所有一级行业中涨幅排名第8位，部分银行如江苏银行和南京银行表现较好，而重庆银行和厦门银行则跌幅较大。
主要观点
-
货币政策稳健
2月社融数据继续超市场预期，反映出货币政策稳健，不急转弯的政策思路。预计全年社融数据较为平稳，货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配。 -
利率趋势
实际贷款利率下降并不意味着名义贷款利率下行，甚至有进一步提升的空间。预计下半年银行贷款利率回升，有助于净息差走阔，经济复苏，金融系统风险出清，从而改善银行资产质量，迎来基本面转折。
关键信息
资金价格回顾
- 隔夜Shibor利率上升22.2个BP至1.787%
- 7天Shibor利率下降13.5个BP至2.134%
- 1年期国债收益率上升0.17个BP至2.6407%
- 10年期国债收益率上升1.56个BP至3.2613%
同业存单市场回顾
- 本年同业存单累计净融资规模为9,325.90亿元
- 上周同业存单净融资规模为3,054.00亿元，平均发行利率为3.0575%
- 本周同业存单净融资规模为2,193.30亿元，平均发行利率为2.9890%
- 未来三周将分别有6,017.50亿元、4,012.30亿元、1,770.00亿元的同业存单到期
行业要闻
- 2月末外汇储备报32,049.9亿美元，较1月末略有下降
- 2021年2月社会融资规模增量为1.71万亿元，同比多增8,392亿元
- 2月末M2余额223.6万亿元，同比增长10.1%
- 2月银行间市场发行同业存单2,491单，总规模19,564.8亿元
- 兴业消费金融2020年实现营收64.65亿元，净利润13.5亿元
- 兴业消费金融或将引入中国移动作为新股东
推荐股票
- 基本面优异，稳健品种：招商银行、杭州银行、宁波银行、常熟银行
- 低估值，弹性大品种：兴业银行、平安银行、光大银行
风险提示
- 资产质量可能受经济超预期下滑影响，信用风险可能集中暴露
行业数据
| 指标 | 数据 |
|---|---|
| 成分股数量（只） | 38 |
| 总市值（亿） | 7,813 |
| 流通市值（亿） | 7,066 |
| 市盈率（倍） | 13.62 |
| 市净率（倍） | 1.12 |
| 成分股总营收（亿） | 2,237 |
| 成分股总净利润（亿） | 518 |
| 成分股资产负债率 (%) | 108.55 |
重点公司主要财务数据
| 公司 | 现价（元） | EPS（元） | PE（倍） |
|---|---|---|---|
| 平安银行 | 21.48 | 1.40（2020） / 1.64（2021） / 1.80（2022） | 15.34（2020） / 13.10（2021） / 11.93（2022） |
| 光大银行 | 4.14 | 0.66（2020） / 0.64（2021） / 0.72（2022） | 6.27（2020） / 6.47（2021） / 5.75（2022） |
| 兴业银行 | 24.8 | 2.93（2020） / 3.07（2021） / 3.34（2022） | 8.46（2020） / 8.08（2021） / 7.43（2022） |
分析师简介
- 王凤华：东北证券非银行金融行业首席分析师，中国人民大学硕士，证券行业从业22年，多次获得多项分析师奖项
- 陈玉卢：东北证券银行组研究助理，南开大学企业管理硕士，2016年开始从事银行研究
投资评级说明
| 评级 | 含义 |
|---|---|
| 买入 | 未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上 |
| 增持 | 未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间 |
| 中性 | 未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间 |
| 减持 | 未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间 |
| 卖出 | 未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上 |
| 优于大势 | 未来6个月内，行业指数的收益超越市场基准 |
重要声明
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