20250806-西南证券-社会服务行业2025年中期投资策略_新消费景气度高_关注细分赛道投资机会_24页_1mb

社会服务行业2025年中期投资策略总结

核心观点

• 居民消费趋势：未来消费将更加倾向于悦己消费及服务类消费，呈现感性化特征，进入“第三消费社会”，服务消费占比将进一步提升。
• 政策支持：国家持续推动消费新政，促进内需复苏，为民营经济和人力资源、体育等行业提供长期发展契机。
• 细分领域机会：旅游行业仍保持高增速，灵活用工市场潜力大，体育产业政策导向清晰，规模有望提速增长。

重点细分领域分析

旅游景区

• 2025Q1国内旅游出游人次和旅游收入同比分别增长26.4%和18.6%，旅游消费韧性强劲。
• 尽管整体消费疲软，旅游在居民消费中意愿排名第一，在GDP中占比仍低于疫情前水平（2024年为4.3%）。
• 重点推荐标的：黄山旅游（600054.SH），受政策及高铁开通驱动，预计未来几年维持高速增长。

人力资源服务

• 国内灵活用工渗透率低，市场集中度提升空间较大，伴随AI技术赋能招聘，效率显著增强。
• 国民经济不断工业化向信息化转型，加速服务业就业占比增长（2024年超48.8%），灵活用工需求上升。
• 重点推荐标的：通过AI平台技术提升人服效率，可关注灵活用工平台。

体育行业

• 政策大力支持体育产业发展，规划2025年体育产业规模5万亿元，产业增加值GDP占比达到2%。
• 随消费升级和健康意识增强，居民人均可支配收入持续增长，带动中产体育消费意愿提高。
• 重点推荐标的：力盛体育（002858.SZ），拓展非赛车体育赛事业务，并建设海南国际赛车场以增加利润。

关键数据与预测

• 旅游行业：2024年国内旅游收入仅占GDP的4.3%，2025Q1同比增长18.6%，仍有修复空间。
• 人力资源：灵活用工渗透率不足1%，预计2024年市场规模达1.77万亿元，年均增长率约28.4%。
• 体育行业：体育产业占GDP比重2023年为1.15%，与目标2%仍有差距，增长动力充足。

投资建议与风险提示

• 推荐标的：
  • 黄山旅游：拥有黄山优质旅游资源，受益于政策和客流提升。
  • 力盛体育：赛车赛事龙头，积极拓展非赛车体育业务，中长期增长潜力大。
• 风险提示：
  • 宏观经济增速大幅下滑风险；
  • 市场需求变动及行业竞争加剧风险。

总结

2025年社会服务行业在消费回暖与政策催化下有望持续增长，特别是旅游、人力资源、灵活用工与体育细分领域。投资者可关注双主线布局：一是利用政策红利和需求驱动的旅游与体育板块，二是以技术赋能形成强竞争力的人力资源服务领域。