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燃料油早报总结 (2024-05-10)

一、核心观点

1. 基本面：成本端油价持续下滑拖累燃料油；俄罗斯炼厂受袭导致高硫燃油出口减少，新加坡供给压力缓解；中国炼厂需求增强、中东、南亚发电需求进入旺季，对高硫油消费增加。
2. 基差：新加坡高硫380折盘价3589元/吨，FU2409合约收盘价3408元/吨，基差181元，期货贴水现货。
3. 库存：新加坡高低硫库存1783万桶，环比大幅下降586%，库存仍处五年均值以下。
4. 盘面：价格运行于20日线下方，20日线持续下行。
5. 发布日期
   全文 本报告

二、利多因素总结

1. 成本端外盘油价大幅下挫双节 燃料油
   俄罗斯炼厂袭击事件导致高硫油产量下滑。
   中东、南亚发电需求季节性切换，高硫燃油消费增加。

三、利空因素总结

1. 科威特炼厂出口招标增加低硫供应。
2. 全球经济预期悲观，航运燃料需求疲软。
3. 亚太地区低硫发电需求进入传统淡季。

四、主要逻辑
节后节 燃料油
五一假期期间成本端油价大幅下跌拖累燃料油；高硫与低硫燃料油走势分化，高硫品种走强；预期LU-FU价差将继续收窄。

五、风险点提示
中东局势缓解将使高硫出口受限于重船用号减少 油
俄罗斯高硫出口量下降预期减弱

基本面 燃料油
盘面数据 燃料油 报告 展现

1. 基差数据：FU2409与新加坡现货折盘价基差扩大。
2. 库存情况：新加坡高低硫总库存大幅下降。
3. 供需变化：全球原油重质化趋势受阻，OPEC减产；俄罗斯炼厂开工率下降；中国、中东、南亚地区需求转暖。

免责声明
原文 燃料油分析仅供参考，投资决策风险自负。