20250720-国盛证券-电力行业周报_甘肃首推省级发电侧容量电价_煤电固定成本全额补偿_15页_1mb

本周电力行业周报总结

1. 本周行情回顾

本周（7月14日-18日），上证指数报收3534.48点，上涨0.69%；沪深300指数报收4058.55点，上涨1.09%。中信电力及公用事业指数报收3016.43点，下跌0.65%，跑输沪深300指数1.74个百分点，在30个中信一级行业中排名第25位。电力板块个股表现分化，超半数公司下跌，涨幅前五包括闽东电力（6.75%）等；跌幅前五包括韶能股份（-7.04%）等。

2. 关键行业发现

• 甘肃首推发电侧容量电价机制：甘肃省发改委发布征求意见稿，覆盖煤电和网侧新型储能，补偿标准为330元/千瓦/年，全额补偿固定成本。这得益于甘肃高新能源渗透率（6月发电量占比40%），将推动火电灵活调节价值，利好相关企业。
• 火电与新能源影响：新能源占比提升催化系统调节需求，火电收益模式升级，重点关注华能国际、华电国际等火电股。
• 水电与绿电动态：水电方面，7月18日三峡流量下降；绿电领域，硅料价格上涨，利好光伏发展。
• 碳市场情况：本周碳价下降0.53%，成交活跃。

3. 投资建议

• 推荐火电板块股票，如华能国际、华电国际、青达环保。
• 关注绿电股，如新天绿色能源（H）、中闽能源。
• 把握水电防御机会，推荐长江电力、国投电力，以及核电股中国核电。
• 风险包括原料价格超预期、项目建设滞后及政策不确定。

4. 风险提示

• 原料价格上涨、项目建设进度不及预期。
• 电力辅助服务和绿证交易政策变化可能导致业绩影响。