20220925-国金证券-公用事业及环保产业行业研究_甘肃容量补偿方案初步落地_颇具亮点_15页_1mb

公用事业及环保产业行业研究总结

核心内容

本行业周报主要分析了公用事业及环保产业的市场表现、行业动态与投资建议，重点探讨了甘肃省电力辅助服务市场新规对行业的影响，并结合全国电力工业统计数据与碳市场情况，评估了不同板块的投资前景。

市场概况

• 市场表现：本周上证综指下跌1.22%，创业板下跌2.53%，公用事业板块下跌0.45%，环保板块下跌0.55%，煤炭板块上涨3.19%，碳中和板块上涨0.42%。
• 子板块表现：
  • 公用事业：燃气子板块涨幅最大，上涨2.74%；其他能源发电子板块跌幅最大，下跌12.98%。
  • 环保：大气治理子板块涨幅最大，上涨5.51%；固废治理子板块跌幅最大，下跌1.84%。

行业动态

甘肃省电力辅助服务市场新规

甘肃省出台了《电力辅助服务市场运营暂行规则（征求意见稿）》，其中灵活调节资源容量市场设置是核心亮点：

• 亮点1：调峰成本向用户传导，市场化电力用户与火电、新能源、水电共同按电量占比分摊调峰成本，储能不参与分摊。
• 亮点2：设定灵活调节资源容量市场的补偿标准上限，火电采取逐级补偿，储能上限为300元/MW/日，补偿费用由月度竞价产生，反映市场供需关系。

行业数据

• 电力装机容量：截至8月底，全国发电装机容量约24.7亿千瓦，同比增长8.0%；风电同比增长16.6%，太阳能同比增长27.2%。
• 碳市场情况：全国碳市场碳排放配额（CEA）最新报价58.0元/吨，广东碳市场成交量最高，为9.51万吨；北京市场均价最高，为104.60元/吨，福建市场最低，为27.46元/吨。

投资建议

火电板块

• 现状：煤价维持高位，无继续上涨空间，但新版长协煤机制已生效，火电全年业绩有望逐季改善。
• 建议关注：火电资产高质量、拓展新能源发电的龙头企业，如华能国际、国电电力。

新能源发电板块

• 风、光发电：在经历抢装潮后，新能源装机仍有望保持高增长，属稳增长“适度超前建设”重点领域，大基地规划与电力市场建设带来利好。
• 建议关注：新能源运营龙头三峡能源。

核电板块

• 趋势：核电重启，电力市场化改革带来电价上涨，扩大盈利空间。
• 建议关注：核电龙头企业中国核电。

风险提示

电力板块

• 新增装机容量不及预期
• 下游需求景气度不高，用电需求降低导致利用小时数不及预期
• 电力市场化进度不及预期
• 煤价维持高位影响火电盈利
• 补贴退坡影响新能源盈利

环保板块

• 环境治理政策释放不及预期

上市公司动态

股权质押公告

• 永清环保：质押5600万股，质押方为长沙银行湘银支行
• 百川畅银：质押563万股，质押方为杭州领思企业管理合伙企业(有限合伙)
• 高能环境：质押7000万股，质押方为海通证券
• 其他公司也存在股权质押行为，具体信息详见相关图表。

大股东减持公告

• 卓锦股份、海峡环保、碧水源、同兴环保等公司大股东减持，涉及股份数量及市值不等。
• 江苏新能、高能环境、盈峰环境、浙能电力等公司大股东增持。

限售股解禁公告

• 多家公司未来3个月内有限售股解禁，包括路德环境、华电国际、同兴环保、京源环保、大地海洋等，解禁数量及占比详见相关图表。

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5% - 5%
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上

特别声明

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