20220925-西南证券-公用事业与环保行业周报_甘肃明确调峰容量补偿_激励火电灵活性改造_22页_3mb

甘肃明确调峰容量补偿，激励火电灵活性改造总结

核心内容

1. 电力供需紧平衡
   2022年8月，我国电力生产增速加快，全国发电量为8248亿千瓦时，同比增长9.9%。电力供需持续紧张，尤其在夏季高温少雨背景下，火电作为能源安全保障基础，保供价值凸显。全社会用电量为8520亿千瓦时，同比增长10.7%。

2. 调峰容量补偿与绿电交易价格明确
   甘肃省发布《甘肃省电力辅助服务市场运营暂行规则》，明确火电机组在50%以下调峰容量的补偿标准，推动火电灵活性改造。安徽省也明确了绿色电力交易价格由电能量价格和绿色环境权益价格组成，有助于完善电力市场交易体系。

3. 云南水电供应不足与电解铝限电
   云南作为水电大省，因高温少雨导致水电供应不足，电解铝等高耗能行业出现限电现象，影响产能。2022年8月云南水电发电量同比下降11.0%，预计四季度电解铝产能将显著下降。

4. 白鹤滩水电站全投产
   白鹤滩水电站左岸机组全部投产，标志着其成为世界第二大水电站。其年均发电量达624亿千瓦时，每年可减少二氧化碳排放5160万吨。

5. 我国绿色低碳转型进展迅速
   单位GDP能耗和CO₂排放量十年下降26.4%和34.4%，万元GDP用水量下降58.5%。国家推动“双碳”目标，促进能源和产业绿色低碳转型。

6. 投资建议
   建议关注高弹性火电企业（如华电国际、国电电力）和优质绿电企业（如三峡能源），以及水核、其他相关企业（如长江电力、中国核电、青达环保、协鑫能科等）。

7. 行业动态
   水电、火电、风光等电力行业均出现不同动态，如白鹤滩水电站投产、云南限电、煤炭价格波动等。

8. 风险提示
   需关注煤价回落不及预期、调峰容量补偿不及预期、水电来水不及预期等风险。

主要观点

• 火电保供价值凸显：在夏季高温少雨、水电供应不足的情况下，火电作为基础能源保障，其出力持续好转，保供价值提升。
• 调峰容量补偿政策推进：甘肃明确调峰容量补偿机制，推动火电灵活性改造，促进新能源消纳，有助于电力市场交易体系的完善。
• 绿电交易机制逐步明确：安徽明确绿电交易价格由电能量价格和绿色环境权益价格构成，为电力市场改革提供支持。
• 白鹤滩水电站建成：白鹤滩水电站成为全球水电行业的重要项目，对我国能源结构优化和减排具有重大意义。
• 绿色低碳转型加速：我国单位GDP能耗和CO₂排放量十年显著下降，新能源发展迅速，为实现“双碳”目标奠定基础。
• 电力板块关注度提升：电力板块基本面持续向好，相关企业有望获得更高关注度，投资价值凸显。

关键信息

电力供需情况

• 2022年8月全国发电量8248亿千瓦时，同比增长9.9%。
• 全社会用电量8520亿千瓦时，同比增长10.7%。
• 2022年1-8月发电量5.60万亿千瓦时，同比增长2.5%。
• 2022年1-8月用电量5.78万亿千瓦时，同比增长4.4%。

调峰容量补偿标准

• 火电机组调峰容量补偿分档执行，非供热季补偿标准上限为10-300元/MW·日，供热季为500-3600元/MW·日。
• 电网侧独立储能按额定容量参与调峰，补偿标准上限为300元/MW·日。

云南限电影响

• 云南水电装机占78.2%，来水高峰期水电发电量占比超90%。
• 2022年夏季高温少雨，导致水电出力减少，电解铝等行业限电，预计四季度产能显著下降。

白鹤滩水电站

• 安装16台100万千瓦机组，总库容206亿立方米，已投产1200万千瓦。
• 年均发电量624亿千瓦时，每年可节约标准煤1968万吨，减少CO₂排放5160万吨。

绿电交易价格

• 安徽绿电交易价格由电能量价格（基准价格±20%）和绿色环境权益价格（无上限）组成。

能源绿色低碳转型

• 单位GDP能耗和CO₂排放量十年下降26.4%和34.4%。
• 万元GDP用水量下降58.5%，主要资源产出率提高约58%。

投资建议

• 火电：华电国际、国电电力、华能国际、内蒙华电等。
• 风光：三峡能源。
• 水核：长江电力、中国核电。
• 其他：青达环保、协鑫能科、中国天楹、川能动力等。

数据与图表目录

图表

• 图1：2022年1-8月我国发电量为5.60万亿KWh（+2.5%）
• 图2：2022年1-8月我国全社会用电量5.78万亿KWh（+4.4%）
• 图3：2022年8月水电和核电发电量增速贡献为负
• 图4：2022年8月城乡居民用电量增速贡献继续上升
• 图5：2022年1-8月火电发电量为38827亿KWh（-0.2%）
• 图6：2022年1-8月水电发电量为8517亿KWh（+11.4%）
• 图7：2022年1-8月风电发电量为4373亿KWh（+9.6%）
• 图8：2022年1-8月光伏发电量为1536亿KWh（+13.2%）
• 图9：安徽绿电交易价格：电量价格 + 绿色环境权益价格
• 图10：22H1GDP前十省份中九省电价实现上浮
• 图11：高峰时期云南水电发电量占比超过90%
• 图12：云南省电解铝总产能持续攀升
• 图13：我国单位GDP能耗和CO₂排放10年下降26.4% / 34.4%
• 图14：我国万元GDP用水量10年下降58.5%
• 图15：2021年我国煤层气产量达到105亿立方米
• 图16：2021年山西煤层气产量占全国产量超85%
• 图17：近两年秦皇岛动力煤Q5500平仓价走势
• 图18：近两年防城港印尼煤Q5500场地价走势
• 图19：近两年三峡水库入库和出库流量走势
• 图20：近两年三峡水库水位情况
• 图21：近两年铁矿石综合价格走势
• 图22：近两年钢材综合价格走势
• 图23：近两年多晶硅料现货价走势
• 图24：近两年光伏组件综合价格走势
• 图25：近两年中国LNG出厂价格全国指数走势
• 图26：近两年中国LNG综合进口到岸价格走势
• 图27：本周全国碳市场碳排放额成交量和成交价情况
• 图28：本周欧洲碳配额成交量和成交价情况
• 图29：近一年申万公用板块相对沪深300走势
• 图30：近一年申万环保板块相对沪深300走势
• 图31：年初以来申万公用上涨个股占比为30.1%
• 图32：上周德龙汇能、聆达股份等个股涨幅显著
• 图33：上周北京能源国际、中广核新能源等个股跌幅显著
• 图34：上周申万公用板块中交易额靠前个股（亿元）
• 图35：年初以来申万环保上涨个股占比为15.6%
• 图36：上周同兴环保、新动力等个股涨幅显著
• 图37：上周齐合环保、*ST博天等个股跌幅显著
• 图38：上周申万环保板块中交易额靠前个股（亿元）
• 图39：年初以来申万环保上涨个股占比为15.6%

表格

• 表1：调峰容量市场补偿标准
• 表2：白鹤滩水电站 VS. 三峡水电站
• 表3：煤炭相关数据跟踪
• 表4：分地区碳排放权成交均价和日成交量情况
• 表5：公用事业子板块本周表现
• 表6：重点关注公司盈利预测与评级

公司动态

• 浙能电力：完成股份回购，注册资本减少。
• 川能动力：拟收购启迪清源40%股权，拓展锂电产业链。
• 华能水电：董事长辞职，孙卫代行职责。
• 九丰能源：拟通过发行股份、可转债及现金购买资产。
• 碧水源：收到业绩承诺差额补偿款。
• 协鑫能科：变更募集资金专户。
• 长江电力：发布重组报告书，拟发行股份及支付现金购买资产。
• 宝新电力：投资建设广东陆丰甲湖湾电厂扩建项目。
• 吉电股份：大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目获得核准。

风险提示

• 煤价回落不及预期：可能影响火电企业盈利。
• 调峰容量补偿不及预期：可能影响火电灵活性改造进程。
• 水电来水不及预期：可能影响水电出力及绿电消纳能力。