电力设备与新能源行业：玻璃降价或提振光伏需求，碳减排趋势确定-20210420-东吴证券-44页_1mb

光伏行业近期分析总结

核心内容概述

2021年，光伏行业在全球碳减排趋势的推动下迎来增长，中国及海外主要市场如美国、德国、土耳其等均表现出强劲的装机需求。同时，光伏产业链价格波动显著，硅料价格持续上涨，而玻璃价格大幅下调，对光伏组件成本形成一定支撑。此外，多家光伏企业发布2020年年报，显示龙头公司持续增长，行业格局进一步巩固。

主要观点

1. 碳减排政策推动行业发展

• 中国：2021年“十四五”规划将碳减排、碳中和提升至国家战略高度，明确2030年前碳排放达峰目标，预计2021年光伏装机量达65GW+，同比增长35%+。
• 美国：拜登政府提出2万亿美元经济复苏计划，明确2035年实现电网无碳排放，预计2021年新增光伏装机24GW+，同比增长25%+。
• 欧盟：碳减排目标上调至55%，预计2020/2021年新增装机22/29GW，同比增长29%~32%。
• 印度：批准6.02亿美元太阳能激励计划（PLI），并计划在未来五年内投资450亿卢比，推动光伏装机需求。
• 全球：预计2021年全球光伏装机量将达180GW+，同比增长36%+。

2. 国内装机与出口表现亮眼

• 国内装机：2021年1-2月新增光伏装机3.25GW，同比增长204%；风电新增装机3.57GW，同比增长261%。
• 组件出口：1-2月组件出口12.9GW，同比增长76.7%；出口金额达30.8亿美元，单2月出口金额16.9亿美元，同比增长147.4%。
• 逆变器出口：1-2月逆变器出口金额6.91亿美元，同比增长114.81%；单2月出口金额3.36亿美元，同比增长236.45%。
• 出口趋势：海外需求强劲，预计2021年海外新增光伏装机110~130GW，同比增长29%~53%。

3. 产业链价格波动与成本变化

• 硅料价格：2021年3月硅料价格同比上涨54%，单晶复投料价格达129-135元/kg。
• 玻璃价格：3.2mm玻璃价格从40元/m²下降至28元/m²，降幅达30%，预计4月组件价格或有所回落。
• 电池片价格：3月底电池片价格下调，单晶PERC 158电池价格降至0.94元/W，166电池降至0.86元/W，210电池降至0.91元/W。
• 组件成本：玻璃价格下降可降低组件成本，单面组件封装成本下降0.5分/W，双面组件下降1分/W。

4. 海外市场动态

• 美国：2020年新增装机19.2GW，同比增长43%；2021年预计新增装机24GW+，受益于ITC补贴延长至2024年。
• 德国：2021年1月新增装机536MW，同比增长44%；项目储备充足，预计全年新增装机22GW。
• 土耳其：2021年1月新增装机138.4MW，同比增长275%；上网电价计划延长至2021年6月底，进入抢装期。
• 日本：2021年1月新增装机367MW，同比下降20%；全年新增装机5.72GW，同比下降9.82%。
• 印度：2021年2月新增装机290MW，同比下降22%；Q2起有望因PLI计划刺激装机需求。

关键信息

1. 行业装机预测

• 中国：2021年光伏装机量预计65GW+，风电预计40GW。
• 全球：2021年光伏装机量预计180GW+，同比增长36%+。
• 海外：预计2021年新增装机110~130GW，同比增长29%~53%。

2. 企业动态

• 通威股份：2020年营收442亿元，归母净利润36.08亿元，同比增长37%。
• 隆基股份：与森特股份签订1.3亿股收购协议，拟投资光伏玻璃项目。
• 固德威：发布限制性股票激励计划，拟授予68.31万股。
• 福莱特：投资6座光伏玻璃项目，总投资约58亿元。
• 天合光能：2020年组件出货量增长，Q4单瓦净利约5分/W，2021年大尺寸组件占比将提升至70%+。
• 晶科能源：位列印度组件出货量TOP5，与通威股份签订硅片采购合同。

3. 政策与市场动态

• 美国：禁止联邦资金采购中国新疆生产的太阳能电池板，同时推进新能源发展。
• 印度：对华太阳能涂氟背板发起反倾销调查，同时推出PLI计划，提高本土生产。
• 行业趋势：全球开启光伏平价新周期，组件价格逐步下降，海外装机需求向好。

风险提示

• 竞争加剧：光伏行业竞争日益激烈，可能对盈利能力造成压力。
• 政策变化：光伏政策存在超预期变化的风险，如补贴政策调整、贸易限制等。
• 成本波动：硅料、硅片等原材料价格波动可能影响行业利润。
• 海外政策不确定性：美国、印度等国家对进口光伏产品的限制可能影响出口需求。