20220226-德邦证券-周观新股2022年2月第3周_IPO节奏逐步恢复_18页_1mb

新股周报总结

核心内容概览

本周（2022年02月21日-2022年02月25日）新股市场整体表现平稳，IPO节奏逐步恢复。主板开板新股2只，平均涨幅为134.3%，前值为231.8%；创业板上市3只，平均涨幅为116.2%，前值为30.7%。科创板无公司上市，本周沪深板块累计IPO融资规模为28.3亿元，平均融资规模为7.06亿元，低于2020年初以来的周均值。

本周5只注册制新股公布初步询价结果，平均发行市盈率（摊薄后，LYR）为57.9X，其中华秦科技为81.6X，赛伦生物为63.3X。下周将有7家新股申购，5家新股参与初步询价，注册生效待发行新股共39家。

近端次新股指数本周涨幅为0.0%，与沪深300指数（-1.7%）、创业板指（1.0%）、科创50（3.0%）相比，分化加剧。近端次新股换手率均值为10.6%，较上周下降0.4pct，处于2020年1月1日以来的32%分位水平。成交量和成交额均值分别为8.2亿股、230.9亿元，较上周有所减少。

主要观点

• 创业板表现回升：本周创业板新股首日涨幅回升，但仍未达到2021年平均水平，显示市场情绪有所回暖但整体热度仍较低。
• 融资规模下降：本周IPO融资规模继续降低，表明市场对新股的接受度和热度有所下降。
• 注册制新股发行稳步推进：注册生效待发行新股达39家，显示新股发行节奏逐步恢复，但市场关注度和参与度仍有待提升。
• 次新股交易热度下降：近端次新股指数交易热度下降，换手率和成交量均有所减少，反映投资者情绪趋于谨慎。

关键信息

1. 创业板首日涨幅回升，注册生效待发行39家

• 本周创业板首日均价涨幅回升至116.2%，低于2021年均值。
• 本周主板开板新股2只，平均涨幅为134.3%，前值为231.8%。
• 科创板无公司上市。
• 本周5只注册制新股公布初步询价结果，平均市盈率为57.9X，其中华秦科技为81.6X，赛伦生物为63.3X。
• 下周将有7家新股申购，5家参与初步询价，注册生效待发行新股39家。

2. 近端次新股指数涨幅持平，交易热度下降

• 本周近端次新股指数涨幅为0.0%，与主要指数分化加剧。
• 估值方面，近端次新股PE（TTM）为21.3X，PB（LF）为1.7X，均值处于历史较低水平。
• 换手率下降至10.6%，成交量减少，显示市场交易活跃度下降。
• 沪深300成交量有所增加，创业板指和科创50成交量均有所上升。

3. 新股核心看点与财务数据

(1) 思林杰（688115.SH）

• 公司简介：专注于工业自动化检测领域，提供嵌入式智能仪器模块等产品。
• 财务数据：2020年营业收入1.89亿元，两年CAGR为24.69%；毛利率77.78%；归母净利润0.63亿元，两年CAGR为18.03%。
• 核心看点：技术领先，参与多项国家级项目，产品获多项荣誉。
• 风险提示：对苹果产业链依赖较高，应收账款风险，技术迭代风险。

(2) 软通动力（301236.SZ）

• 公司简介：国内领先的软件与信息技术服务商，业务涵盖多个行业。
• 财务数据：2020年营业收入129.99亿元，两年CAGR为26.38%；毛利率27.22%；归母净利润12.59亿元，两年CAGR为102.61%。
• 核心看点：服务全球客户，技术实力强，拥有大量软件著作权。
• 风险提示：客户集中，应收账款风险，规模扩张带来的管理风险。

(3) 高凌信息（688175.SH）

• 公司简介：军用通信设备供应商，涉足环保物联网应用。
• 财务数据：2020年营业收入3.98亿元，两年CAGR为50.54%；毛利率63.37%；归母净利润1.09亿元，两年CAGR为128.85%。
• 核心看点：军用通信市场份额高，产品技术领先，参与多项标准制定。
• 风险提示：业绩波动风险，技术升级风险，市场竞争风险。

(4) 斯瑞新材（688102.SH）

• 公司简介：高强高导铜合金材料及制品制造商，产品应用于轨道交通、航空航天等领域。
• 财务数据：2020年营业收入6.81亿元，两年CAGR为17.68%；毛利率22.39%；归母净利润0.52亿元，两年CAGR为73.91%。
• 核心看点：技术领先，产品获国家科技进步二等奖，市场前景广阔。
• 风险提示：原材料价格波动，下游行业周期影响，技术升级风险。

(5) 格灵深瞳（688207.SH）

• 公司简介：国内计算机视觉和算法技术的早期探索者，产品应用于城市管理、智慧金融等领域。
• 财务数据：2020年营业收入2.43亿元，两年CAGR为116.12%；毛利率61.58%；归母净利润为-0.78亿元，两年CAGR为5.54%。
• 核心看点：核心算法领先，承担多项国家级科研项目，技术成果显著。
• 风险提示：尚未盈利，存在累计未弥补亏损风险，新领域商业化落地不及预期。

风险提示

• 宏观经济风险：市场整体环境对新股表现有较大影响。
• 市场流动性风险：市场资金面变化可能影响新股表现。
• 制度变化风险：政策调整可能对市场产生不确定性。
• 新股发行进度不及预期：可能影响市场活跃度和融资规模。

投资要点

• 创业板首日涨幅回升，但仍未恢复至2021年水平。
• 注册制新股发行节奏逐步恢复，但市场关注度仍较低。
• 次新股交易热度下降，换手率和成交量均减少。
• 新股估值处于历史低位，市场情绪趋于谨慎。
• 下周新股发行计划明确，市场可重点关注。

结论

本周新股市场整体表现平稳，创业板有所回暖，但整体热度仍较低。注册制新股发行逐步恢复，但融资规模仍低于历史均值。次新股交易活跃度下降，估值处于历史低位，市场情绪谨慎。下周新股发行计划明确，投资者可关注相关公司的基本面及市场表现。