20220305-德邦证券-周观新股2022年3月第1周_次新股价增量减_21页_1mb

新股周报总结

核心内容

本周（2022年2月28日至3月4日）新股市场表现呈现分化趋势，主板开板新股平均涨幅回升至172.7%，而创业板仅有一只新股上市，首日涨幅为-12.5%，创近期新低。同时，注册制新股的初步询价结果显示，平均发行市盈率（摊薄后，LYR）为51.4X，其中斯瑞新材和思林杰分别达到101.0X和75.6X。本周累计IPO融资规模为39.24亿元，融资规模略升但低于2020年以来的周均值。

下周将有11家新股参与申购，其中6家将进行初步询价，包括何氏眼科、兆讯传媒、和元生物、均普智能、首药控股、和顺科技。注册生效待发行的新股数量为42家，显示市场发行节奏逐步恢复。

主要观点

1. 主板开板表现回升

• 本周主板开板新股平均涨幅为172.7%，较前值134.3%有所回升。
• 创业板仅1只新股上市，首日涨幅为-12.5%，明显低于2021年以来的中位数，显示出破发现象的常态化。

2. 注册制新股融资情况

• 本周7只注册制新股公布初步询价结果，除格林深瞳外，其余公司平均发行市盈率为51.4X。
• 注册生效待发行新股数量为42家，显示市场对新股发行的持续关注。

3. 近端次新股市场表现

• 本周近端次新股指数涨幅为2.2%，交易热度有所下降，5日换手率均值为10.5%，处于2020年以来的32%分位水平。
• 成交量和成交额较上周减少，与沪深300指数、创业板指、科创50指数相比，近端次新股表现相对较好，但分化缩小。

关键信息

1. 新股发行情况

• 主板：3只新股开板，平均涨幅为172.7%。
• 创业板：1只新股上市，首日涨幅为-12.5%。
• 注册制：7只新股公布初步询价结果，平均发行市盈率为51.4X。
• 下周新股：11家申购，6家询价，涉及不同板块和行业。

2. 新股财务数据

• 何氏眼科：2020年营收8.38亿元，两年CAGR为16.88%，毛利率为43.43%。
• 兆讯传媒：2020年营收4.88亿元，两年CAGR为14.11%，毛利率为61.30%。
• 和元生物：2020年营收1.43亿元，两年CAGR为79.70%，毛利率为58.11%。
• 均普智能：2020年营收16.87亿元，两年CAGR为0.89%，毛利率为21.46%。
• 和顺科技：2020年营收3.77亿元，两年CAGR为43.32%，毛利率为35.77%。

3. 行业概况与核心看点

• 何氏眼科：深耕眼科专科诊疗服务，拥有三级眼健康医疗服务模式，具备较强的区域复制能力和品牌优势。
• 兆讯传媒：国内高铁数字媒体领域的先行者，拥有全国性的高铁数字媒体网络，客户群体广泛，包括汽车、房地产、消费品等。
• 和元生物：聚焦基因治疗领域，具备全链条药物自主研发能力，技术覆盖广泛，核心产品SY-707已进入Ⅱ期临床试验。
• 均普智能：全球智能装备制造领先企业，专注于汽车工业、医疗健康等领域的智能制造装备，拥有多项核心技术。
• 和顺科技：国内最大的有色聚薄膜生产厂家之一，具备技术研发及产品创新优势，产品性能优异。

风险提示

• 宏观经济风险：市场整体经济环境变化可能对新股表现产生影响。
• 市场流动性风险：市场流动性变化可能导致新股交易活跃度下降。
• 制度变化：新股发行制度、监管政策等变化可能影响市场预期。
• 新股发行进度：若新股发行进度不及预期，可能影响市场参与度。
• 行业特定风险：各行业如眼科医疗、基因治疗、智能制造、聚酯薄膜等，均面临技术、政策、市场竞争等风险。

总结

本周新股市场整体表现分化，主板表现优于创业板。注册制新股发行市盈率维持高位，显示出市场对高成长性企业的关注。下周新股申购和询价安排显示市场逐步恢复，但新股发行进度仍需关注。近端次新股市场热度下降，估值有所下跌，但相对主要指数表现较好。各新股具备一定的行业优势和技术壁垒，但在市场波动和政策变化下，仍需警惕相关风险。