20230114-德邦证券-周观新股2023年1月第2周_本周无新股上市_次新交易热度下降_12页_802kb

新股周报总结

核心内容概述

本报告为2023年1月第2周的新股市场分析，重点聚焦于新股发行情况、次新股市场表现及相关风险提示。

主要观点与关键信息

1. 新股发行情况

• 本周无新股上市，但有5只注册制新股公布了初步询价结果，平均发行市盈率（摊薄后，LYR）为47.6X，其中英方软件高达118.6X，而江瀚新材则相对较低，为14.8X。
• 下周将有2只新股参与初步询价，分别为湖南裕能（301358.SZ）和裕太微（688515.SH），具体时间安排为1月17日和1月18日。
• 截至2023年1月13日，注册制新股处于已受理至注册生效状态的共有487家，其中注册生效待发行21家，另有31家处于中止审查状态。

2. 次新股市场表现

• 近端次新股指数上涨0.3%，但交易热度下降，5日次新股换手率均值为10.5%，较上周减少0.2个百分点，处于2021年1月1日以来的42%分位水平。
• 成交量与成交额数据显示，近端次新股指数成交量较上周增加，但成交额略有上升，而沪深300指数成交量和成交额均有所下降。
• 近端次新股指数与主要指数的分化扩大，表现与沪深300、创业板指等形成鲜明对比。

3. 新股核心看点分析

(1) 湖南裕能（301358.SZ）

• 公司简介：国内主要的锂离子电池正极材料供应商，专注于磷酸铁锂和三元材料的研发、生产和销售。
• 市场地位：2021年国内磷酸铁锂出货量排名第一，市场占有率达25%。
• 财务数据：2021年营业收入为70.68亿元，两年CAGR为247.94%；归母净利润为11.84亿元，两年CAGR为362.93%。
• 核心看点：
  • 产品性能优越，具备高能量密度、高稳定性、低温性能优异等特性；
  • 生产工艺控制优秀，产品性价比高；
  • 客户覆盖广泛，包括宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等知名厂商。
• 风险提示：
  • 下游客户集中度较高；
  • 关联销售占比较高；
  • 无实际控制人；
  • 原材料价格波动；
  • 产品毛利率波动；
  • 产业政策变化；
  • 市场竞争加剧；
  • 创新技术路线变化；
  • 新建产能消化风险；
  • 用电、用气优惠政策变化；
  • 收入增长可持续性风险。

(2) 裕太微（688515.SH）

• 公司简介：高速有线通信芯片生产商，专注于以太网物理层芯片的研发、设计和销售。
• 市场地位：中国境内极少数实现千兆高端以太网物理层芯片大规模销售的企业。
• 财务数据：2021年营业收入为2.54亿元，两年CAGR为1284.15%；归母净利润为-0.005亿元，仍处于亏损状态。
• 核心看点：
  • 产品已进入普联、盛科通信、新华三、海康威视等国内知名企业供应链；
  • 产品应用广泛，涵盖信息通讯、汽车电子、消费电子等多个领域；
  • 2.5GPHY产品已通过测试，预计2022年下半年实现销售。
• 风险提示：
  • 公司尚未盈利，存在累计未弥补亏损风险；
  • 市场竞争激烈，国际巨头主导；
  • 产品开发风险；
  • 客户和供应商集中度较高；
  • 募集资金项目未能实现预期效益的风险。

风险提示

• 宏观经济风险：市场整体经济环境波动可能影响新股发行及市场表现。
• 市场流动性风险：市场资金面变化可能对新股交易产生影响。
• 制度变化风险：相关政策法规调整可能对市场结构产生影响。
• 新股发行进度风险：若发行进度不及预期，可能影响市场节奏。

投资要点

• 本周无新股上市，但新股发行热度仍在。
• 次新股市场表现温和上涨，但交易热度下降。
• 下周将有2只新股参与初步询价，市场关注度较高。
• 湖南裕能与裕太微作为重点分析对象，分别代表正极材料与通信芯片领域。

图表与数据来源

• 图1：新股发行平均市盈率（摊薄后，LYR）47.6X
• 图2：排队企业中，注册生效待发行21家
• 图3：近端次新股指数上涨0.3%
• 图4：近端次新股指数与主要指数分化扩大
• 图5：近端次新股换手率下降
• 表1：下周已公布3家申购，2家询价
• 表2：本周7家公司注册/核准通过，10家公司上市委/发审委会议通过
• 表3：下周2只新股参与初步询价
• 表4：湖南裕能与可比公司财务数据对比
• 表5：裕太微与可比公司财务数据对比
• 表6：近端次新股指数成交量相比上周上升

分析师与研究助理简介

• 吴开达：德邦证券研究所副所长、首席策略分析师，拥有超过10年资本市场研究及投资经验，主要研究市场微观结构，团队具备买方思维，注重知行合一。

法律声明

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