20161220-申万宏源-定增市场周报_折价率持续分化_倒挂率小幅扩大_15页_1mb

报告摘要

2016年12月定增市场周报总结

核心内容

本报告总结了2016年12月12日至18日的定增市场动态，涵盖发行概况、解禁收益分析、定增进程概览以及重点关注项目。

主要观点

1. 折价率持续分化，倒挂率小幅扩大

竞价项目：上周竞价项目募资总额为7.71亿元，仅为前周的10%不到，折价率降至2.18%，较前周骤降79.34%。
定价项目：定价项目募资总额为65.11亿元，折价率持续攀升至31.21%，为月内新高。
倒挂情况：截至12月18日，倒挂家数占比为14.69%，平均倒挂率增至11.02%。

2. 解禁收益分析

上周解禁情况：共27宗项目解禁，解禁资金规模为440.45亿元，环比上升40.76%。
解禁收益率：竞价项目解禁收益率为20.70%，定价项目解禁收益率高达87.21%。
行业差异：国防军工行业解禁收益领先，中航高科解禁绝对收益率达297.12%；传媒行业表现最差，宋城演艺解禁绝对收益率为-31.80%。
破发情况：受“12.12”大跌影响，破发率由16%明显回升至约46%。

3. 定增进程概览

新增预案：上周新增20宗定增预案，较前周增加4宗，其中竞价项目5宗，定价项目15宗。
发审进展：发审委审核通过18宗，较前周减少7宗；证监会批准16宗，较前周减少9宗。
预案修订：共19宗项目对定增预案进行修改，其中9宗调减募资额，平均调减幅度达13.55%。
终止项目：东北制药终止补流预案，主要因证券监管政策和资本市场环境变化。

4. 本周重点关注项目

天神娱乐：拟募资20.88亿元，用于收购幻想悦游及合润传媒股权，加强游戏+广告+影视协同。
均胜电子：拟募资83.20亿元，用于对KSS增资、收购TS道恩汽车信息板块业务及补充流动资金，布局无人驾驶和新能源汽车。

关键信息

1. 上周解禁收益

解禁宗数：27宗（竞价15宗，定价12宗）
解禁资金规模：440.45亿元
解禁绝对收益率均值：50.26%
解禁超额收益率均值：52.38%
倒挂项目：4宗，倒挂率分别为-24.84%、-18.16%、-17.59%、-15.88%

2. 上周定增进程

新增预案：20宗
发审委通过：18宗
证监会批准：16宗
预案修订：19宗
停止实施：1宗（东北制药）

3. 募资额调减情况

威创股份：募资额由25亿元调减至9.42亿元，降幅达62.32%
普利特：控股股东退出认购，募资额由9.5亿元调减至3.7亿元，降幅达61.05%
华昌达：募资额由23.84亿元调减至15.26亿元，降幅达35.99%
新界泵业：募资额由3.2亿元调减至2.86亿元，降幅达10.48%

4. 本周即将解禁

解禁宗数：15宗
解禁资金规模：362.18亿元
解禁绝对收益率均值：41.98%
解禁超额收益率均值：44.39%

表格概览

表1：增发公告日在上周的标的

代码	名称	增发公告日	增发价格	发行折价率	实际募资总额（亿元）	发行日期	定价方式	定向增发目的
000065.SZ	北方国际	2016-12-17	16.12	53.14%	15.11	2016-06-27	定价	融资收购其他资产
603168.SH	莎普爱思	2016-12-17	36.40	15.82%	5.05	2016-12-06	定价	融资收购其他资产
300232.SZ	洲明科技	2016-12-15	10.56	35.92%	3.29	2016-09-08	定价	项目融资
300465.SZ	高伟达	2016-12-14	15.91	26.00%	2.35	2016-11-28	定价	融资收购其他资产
300465.SZ	高伟达	2016-12-14	15.91	23.69%	0.58	2016-11-29	定价	配套融资
600258.SH	首旅酒店	2016-12-15	15.69	32.66%	38.73	2016-10-14	竞价	融资收购其他资产
002568.SZ	百润股份	2016-12-15	21.98	2.18%	7.71	2016-11-24	竞价	项目融资

表2：上周解禁定增收益概览

项目	竞价	定价	合计
解禁宗数	15	12	27
解禁总股数（万股）	138970.25	513028.55	651998.80
解禁资金规模（亿元）	175.22	265.23	440.45
解禁绝对收益率均值	20.70%	87.21%	50.26%
解禁超额收益率均值	21.40%	91.11%	52.38%
解禁正收益率占比	46.67%	100.00%	70.37%

表3：本周即将解禁定增浮动收益率

代码	名称	定价类型	增发价格（元）	解禁股数（万股）	实际募资总额（亿元）	限售股份解禁日	浮动绝对收益率	浮动超额收益率
002548.SZ	金新农	定价	9.20	3,707.83	3.41	2016-12-23	59.16%	65.09%
002171.SZ	楚江新材	定价	11.18	3,488.37	3.90	2016-12-23	47.97%	58.07%
002421.SZ	达实智能	定价	11.86	4,609.49	5.47	2016-12-23	60.59%	72.43%
600617.SH	国新能源	定价	8.89	39,584.27	35.19	2016-12-23	109.94%	63.06%
300083.SZ	劲胜精密	定价	23.55	8,067.94	19.00	2016-12-21	24.80%	30.98%
600190.SH	锦州港	定价	3.30	44,050.41	14.67	2016-12-20	28.21%	-13.10%
300040.SZ	九洲电气	定价	7.42	6,060.32	4.50	2016-12-19	48.52%	58.46%
002517.SZ	恺英网络	定价	11.26	50,000.00	56.30	2016-12-19	195.91%	201.85%
000563.SZ	陕国投A	竞价	9.68	33,057.85	32.00	2016-12-19	54.76%	65.63%
000592.SZ	平潭发展	竞价	16.88	11,848.34	20.00	2016-12-19	-17.59%	-6.74%
002373.SZ	千方科技	竞价	38.56	4,668.05	18.00	2016-12-19	-24.84%	-13.48%
002520.SZ	日发精机	竞价	22.03	4,539.26	10.00	2016-12-19	-15.88%	-5.78%
002129.SZ	中环股份	竞价	10.13	34,797.63	35.25	2016-12-19	-18.16%	-6.81%
000413.SZ	东旭光电	竞价	6.82	117,302.05	80.00	2016-12-19	66.94%	78.73%
600162.SH	香江控股	竞价	6.02	40,697.67	24.50	2016-12-19	9.46%	17.43%

表4：上周定增进程概览

项目	竞价	定价	合计
新增预案宗数	5	15	20
发审委通过宗数	2	16	18
证监会批准宗数	7	9	16
预案修订宗数	9	10	19
停止实施宗数	0	1	1

表5：截至12月16日过会获批未发倒挂标的

代码	名称	增发价/底价（元）	股价倒挂率	募资金额（亿）	定向增发目的	方案进度	过会/获批公告日	所属行业
002527.SZ	新时达	19.71	-30.64%	5.00	配套融资	证监会批准	2016/3/29	电气设备
002717.SZ	岭南园林	34.36	-23.34%	1.70	配套融资	证监会批准	2016/9/2	建筑装饰
300058.SZ	蓝色光标	12.21	-23.10%	18.02	配套融资	证监会批准	2016/3/1	传媒
000543.SZ	皖能电力	9.77	-22.01%	23.81	项目融资	证监会批准	2016/9/10	公用事业
000555.SZ	神州信息	29.01	-20.89%	15.02	补充流动资金	证监会批准	2016/4/16	计算机
002683.SZ	宏大爆破	11.17	-20.77%	3.94	配套融资	证监会批准	2016/5/25	化工
601727.SH	上海电气	10.41	-19.12%	35.00	配套融资	证监会批准	2016/4/28	电气设备
000620.SZ	新华联	9.33	-16.18%	45.00	项目融资	证监会批准	2016/5/10	房地产
002326.SZ	永太科技	19.51	-16.04%	4.00	融资收购其他资产	证监会批准	2016/12/2	化工

表6：上周预案修订概况

预案修订类型	涉及标的	预案修订公告日	定增目的	主要修订内容
调减拟募资额、发行股数	天成控股	2016年12月12日	项目融资	募资金额由10.62亿元调整为8.30亿元，发行股数由10862.93万股调整为849.74万股
调减拟募资额、发行股数	华控赛格	2016年12月14日	项目融资	募资金额由48.56亿元调减为46.88亿元
调减拟募资额、发行股数	索菱股份	2016年12月15日	配套融资	募资金额由3.6亿元调减至2.3亿元
调减拟募资额、发行股数	杭氧股份	2016年12月15日	项目融资	募资金额由10.69亿元调减至9.56亿元
删除募投项	新界泵业	2016年12月12日	项目融资	募资金额由3.20亿元下调为2.86亿元
补充披露	普邦股份	2016年12月14日	融资收购其他资产	补充披露博睿赛思财务状况及盈利分析
补充披露	新海股份	2016年12月15日	壳资源重组	补充披露上海复星创富投资情况
补充披露	江南红箭	2016年12月16日	实际控制人资产注入	补充披露募集配套资金方案调整
补充披露	奥拓电子	2016年12月16日	融资收购其他资产	补充披露并购交易款支付情况
补充披露	宁波热电	2016年12月17日	配套融资	补充披露调价基准日调整合规性
补充披露	天壕环境	2016年12月17日	项目融资	补充披露商务部审批事项及进展

表7：定增价、定增股数、募资总额调整幅度

涉及标的	发行价调整幅度	增发股数调整幅度	募资规模调整幅度	最新折价率
威创股份	-0.08%	-62.29%	-62.32%	8.52%
普利特	0.00%	-61.05%	-61.05%	22.10%
索菱股份	0.00%	-36.11%	-36.11%	20.54%
华昌达	-	-36.01%	-35.99%	-
天成控股	0.00%	-21.84%	-21.84%	8.51%
松芝股份	0.00%	-15.59%	-15.59%	9.19%
杭氧股份	0.00%	-10.57%	-10.57%	9.86%
新界泵业	0.00%	-10.48%	-10.48%	15.46%
华控赛格	-	-	-3.46%	-
普邦股份	0.00%	0.00%	0.00%	-16.21%
新海股份	0.00%	0.00%	0.00%	59.72%
江南红箭	0.00%	0.00%	0.00%	32.67%
奥拓电子	0.00%	0.00%	0.00%	10.50%
天壕环境	0.00%	0.00%	0.00%	10.04%

表8：上周停止实施定增标的

代码	标的	定增目的	停止实施公告日	停止实施原因	停止实施日折价率
000597.SZ	东北制药	补充流动资金	2016年12月15日	证券监管政策及资本市场环境变化	15.93%

表9：上周已过会未发竞价发行定增项目

代码	名称	原先所属行业	定增项目关键词	定增用途	预案价下限	预计募集资金（亿元）	增发数量（万股）	大股东认购比例	承销商
002431.SZ	棕榈股份	园林工程	畲江园区服务配套项目及梅县区城市扩容提质工程PPP项目	项目融资	8.8	9.95	11311	-	安信
002648.SZ	卫星石化	其他化学原料	浙江卫星能源有限公司年产45万吨丙烯及30万吨聚丙烯二期项目、浙江卫星石化股份有限公司年产12万吨高吸水性树脂(SAP)扩建项目	项目融资	7.95	30	37736	不低于10% (控股股东)	国信

表10：上周最新获批未发竞价发行标的

代码	名称	原先所属行业	定增项目关键词	定增用途	预案价下限	预计募集资金（亿元）	增发数量（万股）	大股东认购比例	承销商
002114.SZ	罗平锌电	铅锌	收购宏泰矿业100%股权;含锌渣综合回收系统技术改造工程	项目融资	15.74	8.61	5,473	-	兴业
300438.SZ	鹏辉能源	其他电子	年产4.71亿安时新能源锂离子动力电池建设项目	项目融资	发行期首日	8.87	4140	-	国金
600699.SH	均胜电子	汽车零部件	合并KSS;对KSS增资;收购TS道恩的汽车信息板块业务	融资收购其他资产	29.85	83.2	27872.8	-	海通
002354.SZ	天神娱乐	移动互联网服务	拟购幻想悦游93.5417%股权;合润传媒96.36%股权	配套融资	65.38	20.88	3,194	-	光大, 中信建投

图表目录

图1：最近一个月一年期定增项目发行概况

来源：Wind 申万宏源研究

图2：最近一个月三年期定增项目发行概况

来源：Wind 申万宏源研究

图3：最近一个月竞价定增项目发行折价率

来源：Wind 申万宏源研究

图4：最近一个月定价定增项目发行折价率

来源：Wind 申万宏源研究

图5：上周不同行业解禁绝对收益率

来源：Wind 申万宏源研究

图6：最近1个月预案修改宗数概览

来源：Wind 申万宏源研究

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证券分析师：林瑾（A0230511040005）
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研究支持：
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资料来源：Wind 申万宏源研究

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