20180612-申万宏源-定增市场周报_竞价折价率小幅升至8.59__11页_645kb

报告摘要

本周定增市场呈现以下特点：

竞价折价率：上周3宗竞价项目均以发行期首日定价，折价率均值升至 $8.59%$，环比上升3.37个百分点。
募资情况：有4宗项目足额募资，实际募资金额合计91亿元，环比增加 $285%$。其中竞价项目3宗，募集资金53.1亿元。
解禁收益：上周有8宗项目解禁，解禁总规模303.6亿元，环比下降 $41.2%$。竞价项目1宗，解禁收益率为 $29.40%$，跑赢沪深300指数约17.66个百分点。定价项目解禁收益率均值为 $89.29%$，正收益占比为 $85.71%$。
本周解禁：本周有12宗项目解禁，解禁资金规模为128.2亿元，环比下降 $58.94%$。唯一竞价项目南京新百浮动收益率为 $0.98%$，相对沪深300指数超额涨幅为 $-9.41%$。
倒挂率：整体平均倒挂率升至 $26.08%$，为年内新高，且连续四周上升。

竞价项目表现：竞价项目折价率均值上升，但多数未募足。天沃科技折价率最高为 $11.00%$，但募资仅为预计的 $68.2%$；江苏国信折价率 $7.86%$，募资为预计的 $58%$；润欣科技折价率最低为 $6.92%$，但募资也仅为预计的 $58%$。
定价项目表现：上周定价项目折价率均值为 $-2.99%$，环比回升约8个百分点。国瓷材料折价率最高为 $11.73%$，而英维克、东方电子则分别溢价 $23.65%$ 和 $8.11%$。
行业差异：家用电器、房地产行业解禁收益较高，分别达到 $311.2%$ 和 $110.1%$，而汽车行业解禁收益率为 $-10.1%$，表现较差。
定增进程：上周新增10宗项目（竞价6宗），发审委通过3宗（竞价1宗），证监会批准1宗（竞价）。已过会和已获批的正常待审项目环比减少4宗至152宗，倒挂项目32宗，占比 $21.05%$。
预案修改：9公司、9宗项目对定增预案进行修改，涉及募资金额、发行价格、股份数量等调整。其中朗迪集团募资金额下调 $28.47%$，晨鸣纸业底价上调 $31.06%$。
终止项目：中葡股份终止收购中信国安锂业，隆盛科技取消配套融资，显示市场环境对部分并购项目造成影响。

修改项目数：9宗
主要调整：
- 朗迪集团：终止“空调风叶及空调面板生产项目”，增加“补充流动资金”，募资下调 $28.47%$
- 晨鸣纸业：底价上调 $31.06%$，募资上限调减 $23.7%$
- 银鸽投资：募资上限调减 $1.43%$，发行数量增加 $30%$
- 其他公司：因权益分派调整发行价格或股份数量