20240331-开源证券-鹏鼎控股-002938.SZ-公司信息更新报告_2023年业绩短期承压_汽车和AI产品注入新动力_4页_880kb

公司评级与业绩预测：鹏鼎控股（002938SZ）评级为“买入”（维持），2023年全年营收同比下降11.47%，归母净利润同比下降344.8%。但2023Q4单季度营收环比增长3015%，扣非净利润环比增长3560%，显示行业复苏迹象。预计2024-2026年归母净利润分别为35.52亿、41.60亿、47.91亿元，EPS从1.53元上升至2.06元，PE从152倍降至112倍。

消费电子行业需求疲软：2023年全球智能手机、笔电和平板市场分别下滑35%、13%和21%，导致公司消费电子及计算机用板业务大幅下滑。毛利率从2022年的24.0%降至2023年的21.3%。

积极布局汽车与AI业务：公司已完成雷达运算板量产，并加速激光雷达及雷达高频天线板的量产。在服务器领域，聚焦AI服务器需求，提升厚板HDI能力。泰国厂一期工程以汽车服务器产品为主，预计2025年投产，助力产能扩张。

财务指标变化：2023年毛利率21.3%（同比-2.7pcts），净利率10.4%，ROE降至11.1%。2024年预计营业收入343.12亿元，同比增长7.07%，归母净利润增至35.52亿元，同比增长8.1%。

风险提示：下游需求不及预期、产能释放不及预期、技术研发不及预期均可能影响公司业绩。

估值对比：截至2024年3月29日，当前股价23.20元，对应PE为152倍；2026年预期PE降至112倍，估值水平逐步改善。