20240429-开源证券-鹏鼎控股-002938.SZ-公司信息更新报告_消费电子行业逐步复苏_公司业绩有望持续改善_4页_882kb

鹏鼎控股（002938SZ）投资分析报告总结

公司概况

鹏鼎控股维持“买入”评级，当前股价为2369元，总市值约5497亿元。分析师对公司未来三年（2024-2026年）的业绩进行预测，并基于消费电子行业复苏给予“买入”建议。

短期业绩表现

• 2024Q1单季度营收6687亿元，同比增长0.29%，环比下降42.41%。
• 归母净利润497亿元，同比增长188.1%，环比下降65.53%。
• 扣非净利润504亿元，同比增长247.8%，环比下降63.96%。
• 毛利率为20.37%，同比下降0.54个百分点。
  尽管季度环比下降，但同比显著改善，反映行业整体向好趋势。

行业分析

消费电子行业正在复苏：

• 手机市场：2024Q1全球智能手机出货量同比增长11%，AI手机新品带动需求反弹。
• PC市场：2024Q1全球PC出货量同比增长32%，Windows11更新与AIPC发布有望推动销量进一步增长。
• 高端PCB需求：随着AI与汽车电子的兴起，公司产品需求结构升级，单机价值量提升。

业务布局

公司在汽车电子、AI服务器、AR/VR等领域积极扩展：

• 汽车领域：已量产雷达运算板、激光雷达及高频天线板，车载产品增长显著。
• AI服务器：持续提升厚板HDI工艺，以满足AI服务器需求。
• AR/VR：成为国内外主流产品供应商。
• 产能扩张：泰国厂一期工程以汽车服务器产品为主，预计2025年下半年投产。

风险提示

• 下游需求不及预期；
• 新品导入进度不及预期；
• 技术研发不及预期。

估值指标

总结

鹏鼎控股是国内消费电子用PCB龙头企业，深度受益行业景气复苏，未来业绩有望持续改善。建议投资者关注行业复苏节奏与公司在高端领域的布局进展，风险主要集中于需求与技术开发进度。