20221023-申港证券-银行行业研究周报_上市银行业绩快报优异_9页

报告摘要

投资摘要总结

核心内容

银行业绩表现：2022年10月16日，五大国有银行发布服务实体经济公告，显示前三季度信贷规模增长较快，资产质量延续二季度稳中向好的态势。
信贷增长：除农业银行外，其余四家银行三季末贷款余额较年初均增长 $10.5% - 11.7%$，农业银行新增人民币贷款创同期历史新高。
资产质量改善：5家上市银行不良贷款率连续多个季度下降，维持低于 $1%$ 的水平，拨备覆盖率持续上行，资产质量明显好转。
业绩快报：截至10月21日，A股5家上市银行发布业绩快报，其中苏农银行和杭州银行营收增速环比上升，常熟银行、厦门银行和成都银行营收增速有所放缓。
净利润表现：除苏农银行外，其余4家上市银行归母净利润增速环比上升，常熟银行归母净利润增速达到 $25.24%$，为2018年以来最高。
板块估值：银行板块整体PB为0.53，处于历史低位，国有银行PB为0.50，股份制银行PB为0.53，城商行PB为0.69，农商行PB为0.56。
投资建议：建议关注两类银行：一是疫后基本面修复明显的股份制银行（如招商银行、兴业银行、平安银行）；二是区域经济具有韧性的优质城农商行（如江浙地区的宁波银行、常熟银行、江苏银行、南京银行等）。

主要观点

银行业整体经营环境环比改善，信贷投放加快，资产质量稳步提升。
区域经济优势显著的城农商行表现出较强的盈利能力和资产质量改善趋势。
银行板块估值处于历史低位，具备一定的安全边际。
短期风险事件逐步化解，经济修复预期增强，为银行板块带来支撑。

关键信息

信贷规模增长：
- 中国银行：客户贷款余额增加1.69万亿元，增幅10.78%
- 工商银行：境内人民币贷款余额增加2.2万亿元，增幅11.62%
- 交通银行：境内人民币贷款余额增加6444亿元，增幅10.63%
- 建设银行：境内人民币贷款余额增加2.1万亿元，增幅11.36%
业绩快报表现：
- 苏农银行：营收增速环比上升 $0.34%$
- 杭州银行：营收增速环比上升 $0.16%$
- 常熟银行：营收增速环比略下滑 $0.24%$
- 厦门银行：营收增速环比下滑 $2.76%$
- 成都银行：营收增速环比下滑 $0.95%$
净利润增速：
- 常熟银行：归母净利润增速环比上升 $5.28%$，达到 $25.24%$
- 苏农银行：归母净利润增速小幅下降 $2.27%$
资产质量：
- 不良贷款率连续多个季度下降，维持在 $1%$ 以下
- 拨备覆盖率持续上行，风险抵补能力增强
板块表现：
- 本周银行板块下跌 $-2.11%$，跑赢沪深300指数0.48个百分点
- 国有银行跌幅最小，股份制银行跌幅最大
- 涨幅前五：建设银行（ $+0.91%$）、南京银行（ $+0.87%$）、杭州银行（ $+0.72%$）
- 跌幅前五：宁波银行（ $-7.2%$）、常熟银行（ $-5.39%$）、苏农银行（ $-4.98%$）
交易数据：
- 本周银行板块成交量77.87亿股，成交额532.4亿元，环比缩量
- 北向资金本周净流出26.61亿元，排名27/30
- 陆股通持股比例最高的是平安银行（ $6.51%$）、招商银行（ $6.65%$）、成都银行（ $7.32%$）
风险提示：
- 政策风险
- 宏观经济复苏不及预期风险
- 新冠疫情持续恶化风险
评级：增持（2022年10月23日）

行业及公司动态

江苏银行：预计前三季度净利润同比增长30%-32%，营收增速和资产质量稳步提升。
杭州银行：前三季度净利润达92.75亿元，同比增长31.82%，不良贷款率下降至0.77%。
厦门银行：前三季度归母净利润18亿元，同比增长19%，不良贷款率下降至0.86%，拨备覆盖率上升至385.02%。
农业银行：全资子公司农银理财获准与法国巴黎资产管理控股公司合作筹建中外合资理财公司。
华夏银行：定向增发成功募集资金80亿元，首钢集团和北京基础设施投资公司分别认购约3.3亿股和1.98亿股。

行业评级体系

行业评级：增持、中性、减持
- 增持：相对强于市场基准指数收益率5%以上
- 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
- 减持：相对弱于市场基准指数收益率5%以上
公司评级：买入、增持、中性、减持
- 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上
- 增持：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
- 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
- 减持：相对弱于市场基准指数收益率5%以上