20240903-太平洋-立高食品-300973.SZ-立高食品_奶油新品延续高增_Q2盈利水平保持稳定_5页_834kb

立高食品（300973）近期发布的年中报告显示，公司财务表现稳健。收入同比增长显著，归母净利润和扣非净利润均有提升，主要得益于奶油新品的热销，特别是稀奶油产品的收入增长超过预期。奶油新品销售时间延长，进一步支撑了增长动力。公司在烘焙行业需求疲软的背景下，通过新渠道和新产品策略实现收入个位数增长，符合市场预期。分渠道来看，饼房流通渠道增长最快，接近33%，而商超、餐饮和新零售渠道保持稳定增长，但受基数影响略有下滑。

盈利方面，毛利率虽受新产线投产影响而小幅下降，但整体盈利水平保持稳定，净利率和扣非净利率均有所提升。公司投资策略聚焦“大单品、大客户、大经销商”，通过资源优化和规模效应提升运营效率。佛山三水基地第二条奶油新产线逐步投产，巩固了公司在奶油领域的技术与规模优势。未来，餐饮渠道预计延续高增长，与华住会、塔斯汀等战略合作将逐步体现积极影响。商超渠道随新品导入也看好数稳增长。

太平洋证券维持“买入”评级，目标价326元，理由是收入和净利润未来年增长率强劲，预计达937%和1333%。盈利预测显示，归母净利润将从2023年的7.32亿元增长至2026年的10.34亿元，净利润增长率最高可达1160%。风险包括食品安全问题、行业竞争加剧、原材料成本上涨和经济复苏不确定性。总体上，公司凭借奶油新品和渠道布局有望实现弹性增长，维持积极展望。