20170306-招商证券-电子行业策略周报_5G商用化望提前_重申电子绩优白马大行情_33页_1mb

电子行业策略周报总结

核心内容

本报告发布于2017年3月6日，主要围绕电子行业的投资机会进行分析，强调了5G商用化进程提前、消费电子创新升级、零部件涨价、安防板块成长性及半导体产业的向上周期等核心主线。报告重申对电子绩优白马的推荐，认为其在创新、涨价和安防等领域具备投资价值。

主要观点

1. 5G商用化提前，产业链布局可期

• 5G NR非独立组网标准提前至2017年12月，有助于5G商业化进程加快。
• 4.5G、4.9G和5G技术的逐步渗透将推动Massive MIMO、小基站、边缘计算、物联网等技术的长期发展。
• 建议重点关注立讯精密、信维通信、长盈精密、蓝思科技、三环集团、三安光电等公司，这些企业布局了射频、天线、滤波器、玻璃及陶瓷等5G相关领域。

2. 消费电子创新升级与集中度提升

• 苹果产业链仍是今年最确定的机会，预计2017年下半年发布3款新机，其中5寸十周年纪念版将带来大幅创新，包括AMOLED、双面2.5D玻璃、无线充电、双摄、3D成像等，有望推动手机ASP提升。
• 魅族将今年手机芯片由联发科独家供应，三星则发布Exynos8895处理器，采用10纳米FinFET制程。
• OPPO发布全球首创“5倍无损变焦”拍照技术，采用潜望式双摄结构，提升拍照体验。
• 小米发布澎湃S1芯片，性能接近联发科P20，有望成为中阶芯片市场的重要竞争者。

3. 涨价主线：铜箔、覆铜板、LED及被动元件

• 玻纤价格持续上涨，推动覆铜板行业进入新一轮涨价周期，建议关注金安国纪、生益科技等覆铜板龙头。
• 铜箔和覆铜板产业链受益于供需紧张，相关公司如诺德、铜陵、建滔积层板等值得关注。
• LED行业迎来小间距、车用、红外LED等需求驱动，三安光电作为LED芯片龙头，具备增长潜力。
• 被动元件如MLCC、低阶电阻、钽电容等面临供应偏紧，价格有望进一步上涨，建议关注风华高科、力源信息、三环集团、顺络电子等。

4. 安防板块：稳健成长，低估配置价值凸显

• 海康威视与大华股份在智能视频监控和人工智能领域布局深入，未来将受益于技术升级和市场拓展。
• 大华股份“视频+”布局已形成芯片-大数据-人工智能-先进应用的创新体系，具备千亿图片秒级搜索能力，海外业务有望成为营收主力。
• 海康威视在AI与深度学习领域技术领先，与英伟达、Movidius合作密切，具备长期发展优势。

5. 半导体：迎来向上周期，积极配置

• A股半导体板块自去年年中以来回调，但基本面已开始回暖，行业景气度持续回升。
• 2017年政府工作报告明确将集成电路列为重点工作，半导体板块有望走出一轮春季行情。
• 建议关注兴森科技、北方华创、上海新阳、紫光国芯、兆易创新、汇顶科技、华天科技等公司，其中兴森科技和兆易创新具备显著的业绩拐点和成长潜力。

关键信息

行业表现

• 电子板块上周上涨1.1%，跑赢沪深300指数2.4个百分点。
• 各子行业涨幅不一，其中集成电路、印制电路板、被动元件涨幅较好，分别达到2.06%、2.70%、1.52%。

重要事件

• MWC2017：多家厂商展示5G、4.5G技术，推动行业提前布局。
• 苹果：发布iPhone8及新款iPhone SE，布局OLED、无线充电、生物识别等技术。
• 三星：发布Galaxy S8，采用10纳米制程，同时投资89亿美元建设广州面板制造厂。
• 华为：发布P10系列，搭载徕卡双摄、4X4 MIMO技术，展示创新实力。
• 联发科：发布Helio X30，采用10纳米制程，性能提升35%。
• 英特尔：推出5G调制解调器芯片，并展示5G在VR、自驾车等领域的应用。
• 展讯：推出14纳米SoC芯片SC9861G-IA，与英特尔合作加深。

行业数据

• 2017年全球电视面板出货量预计减少4%，但大尺寸、高阶面板需求上升。
• 2017年全球智能型手机出货量预估持续增长，但10纳米制程良率问题可能影响新品发布节奏。
• 5G相关技术将带动射频、天线、物联网等硬件产业高速增长。

行业展望

• 5G商用化进程加快，将推动相关产业链的长期增长。
• 消费电子持续创新，苹果、HOV等厂商引领技术升级。
• 铜箔、覆铜板、LED等行业进入涨价周期，具备投资价值。
• 安防板块具备稳健成长性，大华、海康等企业值得关注。
• 半导体行业迎来向上周期，建议积极配置相关标的。

重点推荐标的

• 消费电子：立讯精密、长盈精密、大族激光、信维通信、德赛电池、歌尔股份、蓝思科技、欧菲光、安洁科技、顺络电子、三环集团。
• 涨价主线：金安国纪、生益科技、三安光电。
• 安防板块：大华股份、海康威视。
• 半导体：兴森科技、北方华创、兆易创新、汇顶科技、华天科技。

行业动态

• Waymo：光达传感器成本下降90%，助力自动驾驶普及。
• 英特尔：发布5G调制解调器芯片，布局物联网与自驾车。
• 联发科：推出Helio X30，提升性能与功耗表现。
• SK海力士：研发8GB行动DRAM，瞄准手游与VR市场。
• Line：推出AI平台和智能声控装置Wave，挑战亚马逊、谷歌等。

未来趋势

• 5G技术将加速商用，带动射频、天线、物联网等产业发展。
• 消费电子创新持续，提升产品ASP与市场竞争力。
• 半导体行业景气度回升，投资机会增多。
• 安防与智能终端需求增长，推动行业向智能化、AI化发展。