20230429-国盛证券-亿田智能-300911.SZ-业绩短暂承压_静待后续修复_3页_524kb

亿田智能2023年一季报业绩分析总结

业绩概况

亿田智能（300911SZ）2023年一季报显示，营业收入同比下降74%至228亿元，归母净利润同比下降86.7%至0.41亿元，扣非净利润轻微下降0.05%至0.38亿元。业绩承压，但公司发布可转债募款5.20亿元，计划扩大产能和加强品牌建设。

行业趋势

集成灶行业Q1延续结构升级，线上蒸烤一体款占比53.61%，均价9220元；线下占比52.06%，均价12478元。线上渠道销售同比降97.4%，线下上涨291.1%，出现渠道分化。公司线上市占率下降，产品均价下滑明显。

财务指标

• 毛利率达49.49%，同比上升5.83个百分点。
• 费用率普遍增加：销售净利率同比下降0.25个百分点至1.78%，经营现金流同比增长1443.2%。
• 盈利预测：2023-2025年Q1归母净利润预计2.54亿元、3.17亿元、3.86亿元，增长率21.3%、24.5%、22.0%，评级“增持”。

公司战略

公司发行可转债，主要用于环保集成灶产业园二期和品牌推广项目，旨在提升产能和市占率。

风险提示

• 房地产市场波动、竞争加剧、原材料价格波动风险。
• 预计未来业绩逐步修复，但短期承压。

全年财务预测显示营业收入和归母净利润稳定增长。