20240119-国泰期货-燃料油_下跌延续_供需面暂无突出矛盾_低硫燃料油_跟随原油定价_高低硫价差企稳_3页_674kb

燃料油市场分析总结（2024年1月19日）

核心内容概述

2024年1月19日的燃料油市场分析指出，当前燃料油价格呈现下跌趋势，但供需面暂无显著矛盾。低硫燃料油价格走势与原油价格紧密相关，而高低硫价差趋于稳定。市场整体趋势强度为中性，表明短期内市场方向不明朗，需密切关注后续动态。

主要观点

1. 燃料油价格走势

• 期货价格：FU2403与FU2404合约昨日收盘价分别为2,969元/吨和2,978元/吨，夜盘价格分别为2,923元/吨和2,936元/吨，均出现下跌。
• LU合约：LU2403和LU2404合约昨日收盘价分别为4,154元/吨和4,162元/吨，夜盘价格分别为4,148元/吨和4,154元/吨，整体小幅回落。

2. 低硫燃料油

• 短期支撑：低硫燃料油因红海事件导致的延迟到港，减缓了西方市场套利货对亚太市场的利空影响，同时增加了船燃的额外消费，短期仍有支撑。
• 供应压力：中东Al-Zour炼厂将在1月恢复生产，加上中国低硫出口配额下发，一旦套利窗口打开，亚太市场低硫供应将趋于充足。
• 价差走势：高低硫价差已降至历史低位，短期内或维持稳定或小幅走阔。

3. 高硫燃料油

• 需求疲软：一季度为中国的成品油消费淡季，叠加原油进口配额新下发，原料供应充足但需求平淡，抑制了高硫进口需求。
• 供应减少：中东和南美炼厂检修将减少亚太地区含硫重油供应，红海运输受阻也影响了俄罗斯高硫燃料油运往亚太。
• 供需平衡：在供需双降的背景下，高硫市场总体供需两端相对平稳。

关键信息

1. 现货价格

• 高硫燃料油（3.5%S）：

  • 新加坡 MOPS：421.4 美元/吨（下跌0.69%）
  • 新加坡 Bunker：439.0 美元/吨（下跌0.45%）
  • 富奇伊拉 Bunker：400.0 美元/吨（下跌0.74%）
  • 舟山 Bunker：443.0 美元/吨（下跌0.45%）
  • 上海 Bunker：458.0 美元/吨（下跌0.43%）
  • 东京 Bunker：501.0 美元/吨（上涨0.40%）
  • 韩国 Bunker：470.0 美元/吨（持平）

• 低硫燃料油（0.5%S）：

  • 新加坡 MOPS：577.4 美元/吨（上涨1.98%）
  • 新加坡 Bunker：606.0 美元/吨（上涨2.02%）
  • 富奇伊拉 Bunker：592.0 美元/吨（上涨1.89%）
  • 舟山 Bunker：615.0 美元/吨（上涨1.65%）
  • 上海 Bunker：635.0 美元/吨（上涨1.60%）
  • 东京 Bunker：657.0 美元/吨（上涨0.61%）
  • 韩国 Bunker：618.0 美元/吨（下跌0.60%）

2. 价差变动

• FU03-04：价差为-9元/吨，昨夜-13元/吨，变动-4元/吨。
• LU03-04：价差为-8元/吨，昨夜-6元/吨，变动+2元/吨。
• LU03-FU03：价差为1,185元/吨，昨夜1,225元/吨，变动+40元/吨。
• FU2403-新加坡 MOPS (3.5%S)：价差为-62.7元/吨，昨夜-83.7元/吨，变动+21.1元/吨。
• LU2403-新加坡 MOPS (0.5%S)：价差为-0.2元/吨，昨夜12.6元/吨，变动-12.8元/吨。
• 新加坡 MOPS (0.5%S-3.5%S)：价差为156.0美元/吨，昨夜141.9美元/吨，变动+14.2美元/吨。

趋势强度

• 燃料油趋势强度：0（中性）
• 低硫燃料油趋势强度：0（中性）

投资建议

• 低硫燃料油：短期仍有支撑，但需警惕套利窗口打开后供应增加带来的价格压力。
• 高硫燃料油：需求疲软与供应减少形成一定支撑，但整体供需平衡，价格或维持震荡。
• 价差走势：高低硫价差已充分反映供应问题，短期或维持稳定或小幅走阔。

风险提示

• 市场存在不确定性，价格波动可能受国际局势、运输成本、政策调整等因素影响。
• 投资者应结合自身风险承受能力，谨慎决策，不将本报告作为唯一参考依据。

免责声明

本报告所载信息来源于已公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。市场有风险，投资需谨慎。本报告不构成具体投资建议，投资者据此操作，风险自担。