> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 丙烯市场分析总结 ## 核心内容概览 本报告对丙烯市场进行了全面分析，涵盖供应端、需求端、价格走势、基差结构、生产利润与开工率、库存变化等多个方面，并结合地缘政治因素对市场走势进行了展望。 ## 主要观点 ### 1. 供应端动态 - **丙烯开工率**：当前丙烯开工率为72%，较前一周上升1%。 - **PDH装置**：PDH开工率回升至70%以上，齐翔腾达、斯尔邦等装置计划检修，而渤化、美得一期PDH装置已重启，未来瑞恒、国亨PDH及裂解装置有复产预期。 - **供应预期**：长期来看，供应端依然宽松，可能对价格形成压制。 ### 2. 价格与基差 - **主力合约**：丙烯主力合约收盘价为6846元/吨，较前一周上涨210元。 - **现货价格**：华东现货价7350元/吨（+250），山东现货价7235元/吨（+325）。 - **基差**：华东基差为504元/吨（+40），山东基差为389元/吨（+115）。 - **进口利润**：丙烯进口利润为67元/吨（-213），显示进口成本有所下降。 ### 3. 需求端分析 - **下游开工率**：除环氧丙烷（PO）开工率65%（+2%）外，PP粉、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮等下游开工率均有不同程度的提升。 - **生产利润**：PP粉、丁辛醇、丙烯酸利润回暖，但PO利润继续走弱，可能抑制其开工率回升；丙烯腈、酚酮利润承压。 ### 4. 地缘政治影响 - **美伊局势**：美伊同意停止军事冲突，计划于6月30日在多哈重启谈判，重点讨论霍尔木兹海峡通航规则。 - **风险溢价**：地缘风险溢价消退后，成本端可能面临坍塌，短期价格承压。 ### 5. 市场策略建议 - **单边策略**：谨慎偏空。 - **跨期与跨品种**：暂无明显机会。 ## 关键信息 ### 丙烯市场数据 | 项目 | 当前值 | 变化 | |------|--------|------| | 主力合约收盘价 | 6846元/吨 | +210 | | 华东现货价 | 7350元/吨 | +250 | | 山东现货价 | 7235元/吨 | +325 | | 华东基差 | 504元/吨 | +40 | | 山东基差 | 389元/吨 | +115 | | 开工率 | 72% | +1% | | 中国CFR-日本石脑油CFR | 221美元/吨 | -35 | | 丙烯CFR-1.2丙烷CFR | 110美元/吨 | -25 | | 进口利润 | 67元/吨 | -213 | | 厂内库存 | 51090吨 | -3530 | ### 下游产品数据 | 产品 | 开工率 | 生产利润 | 变化 | |------|--------|----------|------| | PP粉 | 27% | -85元/吨 | -325 | | 环氧丙烷 | 65% | -752元/吨 | +253 | | 正丁醇 | 76% | -129元/吨 | -452 | | 辛醇 | 71% | 97元/吨 | -384 | | 丙烯酸 | 63% | 859元/吨 | +0 | | 丙烯腈 | 69% | 943元/吨 | -246 | | 酚酮 | 77% | -543元/吨 | -125 | ### 风险提示 - **美伊协议签署情况**：影响地缘风险及油价走势。 - **油价波动**：对丙烯成本端有直接影响。 - **丙烷价格波动**：与丙烯价格联动紧密。 - **PDH装置检修动态**：影响供应端波动。 ## 结构化分析 ### 一、丙烯基差结构 - **主力合约**：价格走势显示近期有所上涨。 - **区域基差**：华东、山东基差均呈上升趋势，显示区域供需结构存在差异。 - **合约价差**：07-08合约价差、PL08-09合约价差均需关注，可能反映市场预期变化。 ### 二、丙烯生产利润与开工率 - **生产利润**：整体利润表现不一，部分产品利润回暖，如PP粉、辛醇、丙烯酸。 - **开工率**：多数产品开工率提升，但丙烯酸开工率下降，需关注其恢复情况。 - **成本端**：进口利润下降，显示进口成本下降，可能对国内价格形成支撑。 ### 三、丙烯下游利润与开工率 - **PP粉**：开工率低，利润承压，需关注其恢复节奏。 - **环氧丙烷**：利润走弱，可能抑制其开工率回升。 - **正丁醇、辛醇**：利润和开工率均有所改善，显示需求回暖。 - **丙烯腈、酚酮**：利润承压，需关注后续市场变化。 ### 四、丙烯库存 - **厂内库存**：当前库存为51090吨，较前一周下降3530吨，显示市场去库趋势。 - **PP粉库存**：库存数据需关注，可能影响后续供需平衡。 ## 报告作者与联系方式 - **研究员**： - 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 - 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799 - **联系人**： - 刘启展：从业资格号F03140168 - 梁琦：从业资格号F03148380 - **公司信息**： - 华泰期货有限公司 - 总部地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - 邮编：510000 - 电话：400-6280-888 - 网站：[www.htfc.com](http://www.htfc.com) ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。 - 报告观点仅为当日判断，不构成投资建议。 - 报告版权为华泰期货研究院所有，未经授权不得复制或引用。