> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 早报总结 | 持续关注美伊局势，谨慎市场大幅波动风险 - 20260311 ## 核心内容概览 本期早报聚焦于**美伊局势**对全球市场的影响，重点分析了**能源化工、有色金属、黑色金属、农产品**等板块的行情与基本面变化，强调了地缘政治风险对市场情绪和价格波动的显著作用。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、外汇与股指 - **美元指数**：收跌0.41%，探底回升，市场情绪有所缓和。 - **美元兑人民币**：报6.88，跌幅0.45%，宽幅震荡。 - **股指**：道琼指数微跌0.07%，恒生指数上涨2.17%，显示市场对地缘风险的反应不一。 - **市场情绪**：美伊局势缓和，但仍有不确定性，市场波动风险较高。 ### 二、能源化工板块 #### 原油 - **内盘SC原油**：夜盘收跌12.34%，报642.0元/桶。 - **外盘Brent & WTI**：分别收跌7.64%与8.84%，报91.40美元/桶与86.39美元/桶。 - **消息面**：特朗普称军事行动将“很快”结束，但“不会”在本周；G7暂不释放战略石油储备；霍尔木兹海峡停运影响高硫供应，亚洲高硫货源趋紧。 - **库存数据**：API原油库存减少167.8万桶，库欣库存减少37万桶，显示去库趋势。 - **建议**：持续关注美伊局势，防范市场大幅波动风险。 #### 燃料油（FU、LU） - **FU高硫燃**：夜盘收跌7.98%，报4177元/吨。 - **LU低硫燃**：夜盘收跌5.55%，报4834元/吨。 - **供应变化**：伊朗高硫出口量自1月起持续下降，霍尔木兹海峡停运加剧供应紧张。 - **替代来源**：部分炼厂转向采购俄罗斯与委内瑞拉高硫燃油。 - **风险提示**：若霍尔木兹海峡恢复运行，FU价格可能回吐地缘溢价；市场情绪波动大，建议谨慎操作。 #### 橡胶 - **市场反应**：地缘局势缓和，天然橡胶维持窄幅震荡。 - **基本面**：丁二烯橡胶波动较大，但尚未影响产能利用率；石脑油制乙烯利润恶化但未影响开工。 - **展望**：若局势进一步缓和，市场将回归产业基本面逻辑；但高库存压制上涨空间。 #### 聚酯产业链 - **价格走势**：受美伊局势影响，SC原油跌幅超10%，聚酯产业链同步回落。 - **基本面**：上游PX、PTA累库，下游聚酯开工回升，但纺织企业接受原料涨价有限。 - **建议**：地缘局势尚不明朗，聚酯品种将跟随原油大幅波动，建议持续关注冲突进展。 --- ### 三、贵金属市场 - **美黄金**：主力合约小幅上涨，MACD绿柱伸长，DIF在0轴上方下行，显示市场调整中。 - **美白银**：主力合约反弹，60日均线上方实体中阳线收盘，MACD绿柱持平，DIF走平。 - **美元指数**：保持强势，10日均线上方收小阳线。 - **美元兑人民币**：宽幅震荡，10日均线下方收小阴线。 - **金银比**：小幅波动，内外盘比价震荡。 - **持仓变化**：沪银持仓小幅减少，沪金持仓明显增加，SPDR黄金ETF持仓小幅增加，SLV白银ETF持仓减少。 --- ### 四、有色金属市场 - **LME铜**：收涨1.37%，报13,105美元/吨。 - **LME铝**：收涨0.35%，报3,401美元/吨。 - **LME锌**：收涨0.48%，报3,340.50美元/吨。 - **LME镍、锡、铅**：分别收涨0.66%、1.63%、0.73%。 - **宏观数据**：美国2月非农就业人口减少9.2万，为2020年以来第二次负增长；中国铜箔企业开工率84.26%，环比下降4.30%。 - **库存变化**：铜库存增至57.89万吨，铝社会库存增至127.1万吨，锌库存增至26.22万吨。 - **建议**：中东地区电解铝产量占全球9%，部分企业关停，短期商品震荡加剧，建议短线偏多交易。 --- ### 五、黑色金属市场 #### 钢材 - **市场情绪**：美伊冲突缓解，但国内需求清淡，库存累积。 - **政策影响**：唐山多数钢厂计划高炉压产30%，烧结限产30%-50%。 - **建议**：钢价在高库存与国际争端下区间震荡。 #### 铁矿石 - **基本面**：海外及港口铁矿库存高位，澳洲巴西发运量环比增加。 - **钢厂限产**：部分钢厂高炉限产30%，铁矿基本面走弱。 - **建议**：矿价短期维持区间震荡。 --- ### 六、农产品市场 #### 蛋白粕 - **市场走势**：震荡运行，CBOT大豆合约因技术性抛售回落。 - **供应变化**：巴西大豆收割率51%，南美丰产压制盘面；国内豆粕库存76万吨，下游库存充足。 - **建议**：短期内豆粕价格预计维持震荡走弱，建议观望为主。 #### 植物油（豆油、棕榈油、菜油） - **价格走势**：整体震荡回落，受地缘风险消退与资金获利了结影响。 - **供应压力**：内陆销售压力大，棕榈油受印尼B50政策预期限制下行空间。 - **建议**：短期维持震荡偏弱，需关注3月买船到港及油厂开机率变化。 #### 棉花 - **市场反应**：美伊冲突缓和，棉花主力合约高位震荡。 - **供需预期**：新疆棉种植面积或减少，郑棉价格有望偏强。 - **建议**：持续关注美伊冲突进展与霍尔木兹海峡运行情况。 --- ## 总结 本期早报强调了**美伊局势**对全球市场的持续影响，尤其在**能源化工、贵金属、农产品**等领域，地缘政治风险成为主导因素。市场情绪波动显著，建议投资者**保持谨慎，强化风险控制**，并密切关注**冲突进展、库存变化及政策动向**。整体来看，短期市场震荡加剧，中长期仍需等待基本面改善与局势明朗。