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早报总结 | 持续关注美伊局势，谨慎市场大幅波动风险 - 20260311

核心内容概览

本期早报聚焦于美伊局势对全球市场的影响，重点分析了能源化工、有色金属、黑色金属、农产品等板块的行情与基本面变化，强调了地缘政治风险对市场情绪和价格波动的显著作用。

主要观点与关键信息

一、外汇与股指

• 美元指数：收跌0.41%，探底回升，市场情绪有所缓和。
• 美元兑人民币：报6.88，跌幅0.45%，宽幅震荡。
• 股指：道琼指数微跌0.07%，恒生指数上涨2.17%，显示市场对地缘风险的反应不一。
• 市场情绪：美伊局势缓和，但仍有不确定性，市场波动风险较高。

二、能源化工板块

原油

• 内盘SC原油：夜盘收跌12.34%，报642.0元/桶。
• 外盘Brent & WTI：分别收跌7.64%与8.84%，报91.40美元/桶与86.39美元/桶。
• 消息面：特朗普称军事行动将“很快”结束，但“不会”在本周；G7暂不释放战略石油储备；霍尔木兹海峡停运影响高硫供应，亚洲高硫货源趋紧。
• 库存数据：API原油库存减少167.8万桶，库欣库存减少37万桶，显示去库趋势。
• 建议：持续关注美伊局势，防范市场大幅波动风险。

燃料油（FU、LU）

• FU高硫燃：夜盘收跌7.98%，报4177元/吨。
• LU低硫燃：夜盘收跌5.55%，报4834元/吨。
• 供应变化：伊朗高硫出口量自1月起持续下降，霍尔木兹海峡停运加剧供应紧张。
• 替代来源：部分炼厂转向采购俄罗斯与委内瑞拉高硫燃油。
• 风险提示：若霍尔木兹海峡恢复运行，FU价格可能回吐地缘溢价；市场情绪波动大，建议谨慎操作。

橡胶

• 市场反应：地缘局势缓和，天然橡胶维持窄幅震荡。
• 基本面：丁二烯橡胶波动较大，但尚未影响产能利用率；石脑油制乙烯利润恶化但未影响开工。
• 展望：若局势进一步缓和，市场将回归产业基本面逻辑；但高库存压制上涨空间。

聚酯产业链

• 价格走势：受美伊局势影响，SC原油跌幅超10%，聚酯产业链同步回落。
• 基本面：上游PX、PTA累库，下游聚酯开工回升，但纺织企业接受原料涨价有限。
• 建议：地缘局势尚不明朗，聚酯品种将跟随原油大幅波动，建议持续关注冲突进展。

三、贵金属市场

• 美黄金：主力合约小幅上涨，MACD绿柱伸长，DIF在0轴上方下行，显示市场调整中。
• 美白银：主力合约反弹，60日均线上方实体中阳线收盘，MACD绿柱持平，DIF走平。
• 美元指数：保持强势，10日均线上方收小阳线。
• 美元兑人民币：宽幅震荡，10日均线下方收小阴线。
• 金银比：小幅波动，内外盘比价震荡。
• 持仓变化：沪银持仓小幅减少，沪金持仓明显增加，SPDR黄金ETF持仓小幅增加，SLV白银ETF持仓减少。

四、有色金属市场

• LME铜：收涨1.37%，报13,105美元/吨。
• LME铝：收涨0.35%，报3,401美元/吨。
• LME锌：收涨0.48%，报3,340.50美元/吨。
• LME镍、锡、铅：分别收涨0.66%、1.63%、0.73%。
• 宏观数据：美国2月非农就业人口减少9.2万，为2020年以来第二次负增长；中国铜箔企业开工率84.26%，环比下降4.30%。
• 库存变化：铜库存增至57.89万吨，铝社会库存增至127.1万吨，锌库存增至26.22万吨。
• 建议：中东地区电解铝产量占全球9%，部分企业关停，短期商品震荡加剧，建议短线偏多交易。

五、黑色金属市场

钢材

• 市场情绪：美伊冲突缓解，但国内需求清淡，库存累积。
• 政策影响：唐山多数钢厂计划高炉压产30%，烧结限产30%-50%。
• 建议：钢价在高库存与国际争端下区间震荡。

铁矿石

• 基本面：海外及港口铁矿库存高位，澳洲巴西发运量环比增加。
• 钢厂限产：部分钢厂高炉限产30%，铁矿基本面走弱。
• 建议：矿价短期维持区间震荡。

六、农产品市场

蛋白粕

• 市场走势：震荡运行，CBOT大豆合约因技术性抛售回落。
• 供应变化：巴西大豆收割率51%，南美丰产压制盘面；国内豆粕库存76万吨，下游库存充足。
• 建议：短期内豆粕价格预计维持震荡走弱，建议观望为主。

植物油（豆油、棕榈油、菜油）

• 价格走势：整体震荡回落，受地缘风险消退与资金获利了结影响。
• 供应压力：内陆销售压力大，棕榈油受印尼B50政策预期限制下行空间。
• 建议：短期维持震荡偏弱，需关注3月买船到港及油厂开机率变化。

棉花

• 市场反应：美伊冲突缓和，棉花主力合约高位震荡。
• 供需预期：新疆棉种植面积或减少，郑棉价格有望偏强。
• 建议：持续关注美伊冲突进展与霍尔木兹海峡运行情况。

总结

本期早报强调了美伊局势对全球市场的持续影响，尤其在能源化工、贵金属、农产品等领域，地缘政治风险成为主导因素。市场情绪波动显著，建议投资者保持谨慎，强化风险控制，并密切关注冲突进展、库存变化及政策动向。整体来看，短期市场震荡加剧，中长期仍需等待基本面改善与局势明朗。