> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 周策略总结 | 美伊冲突再起，原油价格大跌 - 20260629 ## 核心内容 2026年6月29日的周策略报告指出，近期美伊冲突再起，导致全球原油价格大跌，市场情绪有所波动。与此同时，多个大宗商品品种价格出现不同程度的涨跌，反映出市场对地缘政治、宏观经济及供需变化的敏感反应。 --- ## 主要观点 ### 1. **原油市场** - **价格表现**：美伊冲突导致原油价格大跌，内盘SC原油期货夜盘收跌2.48%，报459.9元/桶；外盘Brent原油期货收跌2.52%，报73.60美元/桶；WTI原油期货收跌2.34%，报70.24美元/桶。 - **地缘影响**：美伊发生互袭事件，但双方均控制在可控范围内，且伊朗未封锁霍尔木兹海峡。美伊同意停火并计划于周二在卡塔尔会晤，市场对冲突的敏感度有所下降。 - **供需分析**：尽管冲突暂时缓和，但中东局势仍需持续关注，原油生产量短期内难以恢复至战前水平，市场波动风险仍存。 - **策略建议**：原油价格回调，不宜继续追空，建议关注美伊停火协议后续进展及霍尔木兹海峡实际通行情况。 ### 2. **燃料油市场** - **价格表现**：FU高硫燃期货夜盘收跌1.54%，报2934元/吨；LU低硫燃期货夜盘收跌0.80%，报3825元/吨。 - **供应变化**：霍尔木兹海峡开放后，全球高硫供应量趋宽，FU近月结构预计收窄，地缘溢价回吐。 - **市场情绪**：该品种投机度较高，受市场情绪影响较大，不排除临近交割时价格受扰冲高。 ### 3. **聚酯产业链** - **价格表现**：聚酯产业链相关品种与原油走势分化，小幅反弹，维持强势。 - **基本面分析**：PX维持高估值，价差修复至400美元/吨以上；PTA开工率下降，库存去库，产业链利润集中在中上游。 - **需求变化**：长丝、短纤长期降负，厂库累库情况边际好转，库存转为去库。 - **策略建议**：若协议顺利施行，冲突结束，供应反弹空间较大，PX、PTA估值回落，加工费收缩。短期不宜追空，关注协议后续执行及霍尔木兹海峡通行情况。 ### 4. **橡胶市场** - **价格表现**：天胶冲高回落，RU2609上涨220元至17785元/吨，累计上涨1.25%；NR2608上涨305元至15475元/吨，累计上涨2.01%；BR2607下跌425元至12955元/吨，累计下跌3.18%。 - **需求结构**：终端需求分化，乘用车零售量下降，重卡销量创新高。 - **贸易情况**：天胶贸易环节去库，上游泰国原料价格偏坚挺，国内产区原料价格偏弱，RU较NR升水或进一步收窄。 - **策略建议**：BR建议观望为主或短线操作，观点供参考。 ### 5. **有色金属市场** - **价格表现**：LME铜收涨0.05%，LME铝收涨0.39%，LME锌收涨1.8%，LME镍收涨0.42%，LME锡收涨1.31%，LME铅收跌0.05%。 - **消息面**：美国5月PCE物价指数同比上涨4.1%，为2023年4月以来最高；初请失业金人数下降，低于预期。 - **出口数据**：中国铝线、铜箔出口量环比、同比均有增长，铝下游加工企业开工率回落，库存减少。 - **策略建议**：建议短线震荡偏弱思路为主，关注铜价差交易机会。 ### 6. **黑色金属市场** - **钢材**：受美伊冲突及原油价格大跌影响，钢材进入消费淡季，钢厂库存止跌现涨，预计钢价震荡趋弱。 - **铁矿石**：美伊冲突导致原油价格下跌，叠加澳巴发货量增加，铁矿石基本面走弱，矿价震荡下跌。 - **政策影响**：国家发改委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》，中美同意成立贸易理事会探讨对等降税。 --- ## 关键信息 - **地缘政治**：美伊冲突再起，但双方控制在可控范围内，且计划于周二在卡塔尔会晤，缓解市场担忧。 - **原油价格**：美伊冲突导致原油价格大跌，但市场情绪逐步降温，价格回调。 - **聚酯产业链**：前期原料供应担忧缓解，PX、PTA估值修复，产业链利润集中在中上游。 - **橡胶市场**：RU较NR升水收窄，BR建议观望。 - **有色金属**：LME铜、铝、锌、镍、锡价格上涨，铅下跌；中国出口数据向好，但库存变化需关注。 - **黑色金属**：钢材消费淡季，库存上涨；铁矿石基本面走弱，价格震荡下跌。 --- ## 市场展望 整体来看，美伊冲突对市场影响有所减弱，但中东局势仍需密切关注。原油价格下跌对能源化工板块形成拖累，但聚酯产业链受供需改善支撑，表现相对强势。橡胶市场因需求分化和库存压力，维持震荡偏弱。有色金属市场受出口数据和宏观预期影响，呈现震荡偏弱格局。建议投资者关注地缘政治进展、供需变化及宏观政策动向，谨慎操作。