20211221-财信证券-电力行业月度报告_持续看好新能源发电_关注水火转型新能源_15页_1mb

电力行业月度报告总结

核心内容

本报告聚焦电力行业2021年12月市场表现与发展趋势，指出新能源发电板块的持续增长动力，并建议投资者关注具有长期成长性和盈利能力提升的个股。

主要观点

• 新能源发电前景乐观：新能源发电板块在“3060”碳中和战略推动下，未来将保持高速增长，成长性值得期待。
• 火电转型新能源：火电板块估值提升，市场开始认可火电转型新能源的逻辑。
• 市场表现：电力板块在2021年12月1日至21日期间上涨7.13%，跑赢万得全A指数6.88个百分点，板块内火电涨幅最大。
• 投资策略：建议从基本面和估值、盈利性和成长性两个维度精选个股，关注“十四五”期间具有长期成长性且估值合理的公司。

关键信息

1. 投资策略

• 从基本面和估值、盈利性和成长性两条思路精选个股。
• 建议关注“十四五”期间具有长期成长性且盈利能力逐步提升、但估值相对合理的个股。
• 推荐股票包括：福能股份、中国核电、上海电力、川投能源、吉电股份、华能水电、江苏新能。

2. 市场行情回顾

• 板块整体表现：2021年12月1日至21日，公用事业（申万）上涨7.13%，跑赢万得全A指数6.88个百分点，在申万28个一级行业指数中排名第6。
• 子板块表现：
  • 火电上涨19.91%
  • 水电上涨10.73%
  • 燃机发电上涨0.4%
  • 热电上涨2.63%
  • 新能源发电上涨2.82%
• 板块估值：
  • 截至2021年12月20日，电力指数市盈率为28.68倍，较万得全A指数溢价45.63%。
  • 火电板块估值上升，超过新能源发电板块。

3. 板块高频数据跟踪

• 全社会用电量：2021年1-11月全社会用电量为6718亿kwh，同比增加3.89%。
• 全国发电量：2021年1-11月全国发电量为73827亿kwh，同比增加9.2%。
• 发电设备利用小时数：全国发电设备平均利用小时数为3483小时，同比增加87小时，其中火电增长最快。

4. 行业重点新闻及政策

• 柔性直流海上风电项目：国内首个柔性直流海上风电项目首批机组正式并网，采用柔性直流输电技术。
• 发电装机容量：截至10月底，全国发电装机容量约23亿千瓦，同比增长9%。
• 风电装机容量：我国风电并网装机突破3亿千瓦，连续12年稳居全球第一。
• 用电量增长：11月全社会用电量同比增长3.1%，1-11月累计增长11.4%。

5. 重点公司公告

• 长江电力：筹划将乌东德、白鹤滩电站资产注入公司，股票停牌。
• 长江电力：与国家电网签订多份购售电合同，锁定未来电能消纳，对经营业绩有积极影响。
• 江苏新能：控股股东承诺优先将相关业务或资产注入江苏新能，以支持其发展。

6. 风险提示

• 全社会用电量增速不及预期。
• 疫情反复导致复工复产计划不及预期。
• 电煤价格下行不及预期。
• 市场化交易价差出现大幅波动。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%—15%。
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%—5%。
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。

数据来源

• 公开资料与公司公告。
• Wind资讯与财信证券。

附注

• 本报告仅供财信证券有限责任公司客户及员工使用。
• 投资者应自行关注信息更新，谨慎决策。
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