20130802-光大证券-中移动启动4G终端集采_进一步推动TD-LTE商用进程_11页_1mb

通信行业总结

核心内容

2013年8月，中国移动启动了4G终端的第二次集采，预计采购规模达80万部终端，显著高于二季度，且产品形态将从数据卡、MiFi等转向智能终端。这表明终端已不再是TD-LTE商用的瓶颈，反而成为推动其发展的关键因素。

主要观点

• 4G商用进程加快：随着4G终端集采的启动，TD-LTE商用进程进一步提速，预计政府发放4G牌照后，用户将快速增长，运营商也将加大4G网络投资。
• 终端技术进步：全球已有100家厂商推出或研发948款LTE终端，其中17家芯片厂商推出了LTE TDD/FDD融合多模芯片，如高通和海思。
• 行业增长前景乐观：分析师认为通信行业将受益于4G发展，推荐中兴、烽火、日海、中天、通鼎、富春、宜通等公司。
• 联通将发布中期业绩报告：分析师预计联通将加大4G网络投资，建议投资者关注。
• TD-SCDMA招标规模大：中国移动启动了最大规模的TD-SCDMA主设备招标，涉及11.3万个基站，推动了3G网络的完善。

关键信息

• TD-LTE一期建设招标：中国移动2013年TD-LTE一期建设招标规模为20.7万个基站、55万载扇，投资超过200亿元。
• 中国电信4G提速：中国电信将在8月上旬完成首批LTE基站寻址，计划在31个省会和12个单列市建设LTE网络，预计建设规模达6-7万个基站，可能突破10万个。
• 国产品牌表现突出：中兴以1150万部出货量位列全球第四，中国厂商第一位；华为位列全球第五。
• 市场趋势分析：随着4G牌照发放，通信行业将进入景气周期，预计持续到2014年底。
• 终端厂商动态：部分厂商如中兴、华为、海思等已推出多模芯片，支持TD-LTE和FDD技术。

个股推荐

行业动态点评

• 价格战预期：尽管中国移动启动了大规模TD-SCDMA招标，但分析师认为不会出现大规模价格战，主要厂商已稳定市场份额，且财务压力较大。
• 4G牌照预期：随着工信部推动年内发放4G牌照，中国电信和中国联通将加速4G网络建设，带动行业增长。
• 创新合作模式：广东联通与腾讯合作推出“微信沃卡”，标志着运营商与OTT厂商的合作趋势，有助于提升用户体验和业务增长。

一周涨跌幅情况

通信行业走势

• 本周表现：通信板块略微跑输大盘，其中网络优化指数表现最好，上涨4.74%；增值服务指数下跌1.00%。
• 行业对比图：通信行业与上证指数对比图显示通信行业走势略低于大盘。
• 估值比较：通信行业上市公司估值如下（以8月2日收盘价为基准）：

一周新闻集锦

• 运营商动态：中国移动启动4G终端集采，中国电信加快4G建设。
• 设备商动态：华为、中兴等厂商在芯片和终端领域取得进展。
• 终端商动态：中兴、华为在智能手机市场表现突出，苹果市场份额下降。
• 其他动态：涉及智能电视操作系统、通信安全、北斗导航等领域。

分析师声明

• 本报告基于研究分析师的个人观点，不构成任何投资建议。
• 报告分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果不同。
• 光大证券研究所可能随时更新信息，但不保证及时发布。

评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因信息不足或存在重大不确定性事件，无法给出明确评级。

特别声明

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