20241102-浙商证券-北方华创-002371.SZ-北方华创点评报告_Q3业绩创单季度新高_盈利能力持续提升_3页_438kb

北方华创Q3业绩总结

事件概述
公司发布2024年三季度报告。前三季度营收2035亿元，同比增长39.5%；净利润446亿元，同比增长54.7%，业绩高于预告中值。Q3单季度营收80.2亿元，同比增长30.1%，环比增长23.8%，净利润表现创历史新高。

业绩表现
前三季度，电子工艺装备收入增长47%，推动营收增长。盈利能力显著提升，毛利率达44.2%，同比提升44个百分点；净利率21.9%，同比提升15个百分点。期间费用率为2.16%，同比下降0.096比例点，其中销售和研发费用率改善，但管理费用略有上升。

产品与市场
公司作为半导体设备龙头，产品覆盖刻蚀、薄膜、清洗等领域，2023年收入表现强劲，尤其在先进制程设备领域取得突破，市场份额领先，预计未来订单占比提升将进一步增强盈利能力。

盈利预测
预计2024-2026年营收年复合增长率为27%，对应净利润年复合增长率33%。当前PE为36-21倍，分析师维持“买入”评级。

风险提示
下游需求不及预期、设备国产化进度延迟及产品验证不确定性为主要风险。