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消费复苏提振需求，5月广告花费环比转正总结

核心内容

2022年5月，广告市场花费同比下跌24.1%，但环比上涨9.5%，是自年初以来首次环比转正。这表明消费市场复苏预期正在增强，带动互联网广告市场景气度修复。与此同时，IT、通讯、美妆品牌投放需求下降，而食品、饮料、药品和酒精类饮品等刚性需求行业增投活跃，其中饮料品牌在电梯LCD和电梯海报广告花费同比分别增长85.1%和64.1%。

主要观点

1. 广告市场复苏预期

• 5月广告市场花费环比转正，反映消费市场复苏预期。
• 食品、饮料、药品、酒精类饮品等行业在多个广告渠道呈现明显增长。
• 推荐关注：分众传媒、三人行、天下秀、兆讯传媒。

2. 疫情防控逐步降低，线下文娱消费修复

• 疫情防控力度降低，线下文娱消费逐步修复。
• 2022年暑期档票房表现亮眼，电影市场回暖。
• 推荐关注：光线传媒、万达电影、中国电影。

3. 视频平台商业化步伐加快

• 平台内容力日趋成熟，自制内容和版权内容并驾齐驱。
• 推荐关注：芒果超媒，因其在台网协同、自制综艺和探索新赛道方面具备优势。

4. 游戏版号恢复发放，出海仍是投资主线

• 游戏版号恢复发放，但总量控制仍主导监管。
• 高质量出海是投资主线，全球化布局考验本地发行能力。
• 推荐关注：三七互娱、吉比特、完美世界、心动公司。

5. 数字藏品市场发展

• 数字藏品市场逐步发展，A股传媒类上市公司在数字艺术品、藏品社交展示、区块链确权等方面布局。
• 推荐关注：视觉中国、天下秀、三人行。

关键信息

1. 市场表现回顾

• 中信传媒指数全周涨跌幅为1.28%，跑赢创业板指，位列第17位。
• 年初以来中信传媒指数累计下跌22.89%，在30个中信一级行业中位列第29位。
• 上周影视板块表现最佳，涨跌幅为5.95%；游戏和互联网广告营销次之。

2. 个股表现

• 上周中信传媒板块涨幅前10位包括：顺网科技（33.58%）、*ST鼎龙（20.00%）、华谊兄弟（19.37%）等。
• 涨幅后10位包括：数知科技（-9.09%）、*ST中昌（-7.07%）、美盛文化（-6.52%）等。

3. 本周行业数据

• 电影市场：本周票房73700万元，环比上涨51.8%；观影人次1916万，环比上涨47.3%。
• 网络播放：电视剧播映指数排名前列的包括《梦华录》（78.9）、《破事精英》（64.9）等。
• 网络游戏：iOS Store中国区Top Apps中游戏类表现突出，显示市场活跃度。

风险提示

• 宏观环境风险：国民经济增长状态、居民可支配收入变化、消费市场景气程度。
• 监管政策风险：游戏、书刊、音像制品等出版物版号发放、影视项目审核、广告市场治理、税收及版权政策变化。
• 项目推进风险：拍摄场地、器材、演员成本、技术成本、项目取消等。
• 内容侵权风险：创意团队在内容产品中可能对已有版权物造成侵权。

行业要闻

• 文旅部等五部门首次将“剧本杀”“密室逃脱”纳入管理。
• 近30家机构联合发起《数字藏品行业自律发展倡议》。
• 快手与乐视视频达成战略合作，B站与杰威尔达成版权合作。
• 手机天猫App上线“数字藏品”专区。
• 全球手游市场营收达412亿美元，同比增长6.6%。

重要公告

• 蓝色光标完成限制性股票归属，共2,290.05万股。
• 盛迅达拟转让子公司股权，底价为60,200.46万元。
• 天地在线终止股票期权激励计划，回购注销限制性股票。
• 世纪天鸿变更募集资金专户。
• 星期六部分募投项目增加实施主体和地点。
• 东方明珠通过关联交易管理办法。
• 思美传媒子公司设立全资子公司。
• 贵广网络可转债转股情况稳定。

分析师简介

• 李甜露：传媒首席分析师，中国人民大学新闻与传播硕士，对外经济贸易大学经济学学士，2014年加入首创证券，覆盖互联网与文化传媒。
• 王建会：互联网首席分析师，复旦大学金融学硕士，武汉大学金融学学士，2022年加入首创证券，覆盖互联网传媒领域。

评级说明

• 股票投资评级：以6个月内相对沪深300指数涨跌幅为基准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，分别表示行业超越、持平或弱于整体市场表现。