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银行行业月报分析总结

关键事件

2024年3月15日，中国人民银行发布2024年2月份金融统计数据报告，显示社融存量增速环比下降0.5%，新增贷款数据波动，但政策仍在发力。

核心数据

• 社融存量增速9%，较1月下降0.5个百分点；2月份新增社融15.2万亿元，同比少增1.64万亿元。
• 居民中长期贷款新增显著，结合提前还贷因素，或与消费复苏相关；企业中长期贷款略降。
• 人民币贷款增速放缓，M1同比增长12%，环比降幅47个百分点，M2增速8.7%，与基数和春季因素扰动相关。

政策解读

• 稳增长政策持续推进，2023年12月新增PSL额度已落实到政策性银行，支持房地产融资，缓解企业端融资压力。
• “均衡投放”模式下，单月数据波动符合预期，3月信贷需求或恢复。

投资建议

• 银行业绩处于触底阶段，净息差有望筑底，资产质量稳健得益于债务问题缓解。
• 展望全年，内需回升和财政推动将促经济复苏，推荐关注政策落地情况。

风险提示

• 宏观经济下行可能导致企业偿贷能力下降，影响银行资产质量。
• 宽松货币政策或进一步压缩净息差。
• 监管政策收紧可能对公司运营产生不确定性。