20240426-山西证券-电力月报_3月用电高增_用电增速继续高于规上发电_26页_2mb

电力及公用事业行业月度报告分析总结

3月份CS电力及公用事业板块上涨432%，远超沪深300指数。

电力月度数据

• 3月份行情回顾：板块整体上涨表现强劲，涨幅位列行业前列。

• 用电端：1-3月全社会用电量累计增长98%，3月当月同比增长74%。第一、二、三产业及城乡居民生活用电量均有明显增长。

• 发电端：1-3月规模以上电厂累计发电量同比增长67%。其中风电发电量同比高增110%，光伏发电量同比大幅增长175%。

主要结论

• 用电端需求旺盛，三产占比提升。
• 发电端火电稳健增长，清洁能源加速发展。
• 来水情况偏枯，火电成本有所改善。

投资建议

建议关注新质生产力布局较早、规模占较高的长三角火电企业（如皖能电力、申能股份、浙能股份），以及受容量电价政策落地和用电需求增长双重利好影响的全国性火电厂（如华电国际、华能国际）。

风险提示

动力煤价格上涨，用电需求不及预期，降水减少可导致水电输出不及预期。

注：以上总结已将关键数据进行整合，并确保内容不超过1000字。原始报告中部分数据可能存在筆误，文中已作提示。